12月22日日間收盤，滬銅1802合約收于54500元/噸，較上周五日間收盤價(jià)52920元/噸，上漲1580元/噸，上漲3.63%。上周預(yù)測多數(shù)人看好銅價(jià)漲勢，而銅價(jià)也連續(xù)三周上漲，那么下周銅價(jià)的走勢將會(huì)如何？

    進(jìn)口銅精礦市場較為平靜，貨物流轉(zhuǎn)多集中在貿(mào)易商之間，整體TC重心小幅下行。圣誕節(jié)海外礦商將開啟新年模式，長單談判也只得推遲于2018年進(jìn)行，據(jù)悉具體的談判結(jié)果大概率將在1月份中下旬達(dá)成。CSPT將于12月29日召開會(huì)議確定明年一季度的地板價(jià)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士表明，一季度地板價(jià)的確定對長單將會(huì)產(chǎn)生一定影響，較2017年四季度的95美元/噸下滑為大勢所趨，但考慮到其對長單談判的影響，下降幅度將不會(huì)過大。產(chǎn)業(yè)面方面的消息，智利礦產(chǎn)商Antofagasta公司旗下Centinela銅礦已經(jīng)與工會(huì)達(dá)成一致，新的勞資協(xié)議已經(jīng)形成，這也意味著該礦已經(jīng)消除工人罷工風(fēng)險(xiǎn)。

    按照Centinela銅礦產(chǎn)量折算，大約本次獎(jiǎng)金大約相當(dāng)于165美元/噸成本的增加，這或成為后續(xù)的樣板，通過低加薪幅度+一次性獎(jiǎng)金的方式來解決勞資矛盾，按照Centinela銅礦的情況來看，預(yù)估成本普遍上調(diào)160-200美元/噸，由于全球礦山成本普遍在3000-3500美元/噸，當(dāng)前的銅價(jià)格足夠礦山達(dá)成協(xié)議的意愿，罷工預(yù)期概率整體降低�，F(xiàn)貨市場雖然月中交割之后，現(xiàn)貨升貼水已經(jīng)下來，甚至一度貼水至300元，持貨商懼高態(tài)度也開始呈現(xiàn)，紛紛選擇出貨，換取現(xiàn)金，但銅價(jià)絲毫不受大幅貼水的影響，震蕩上行走勢明顯。

    在接近年關(guān)，市場需求疲軟的影響下，料高貼水仍將持續(xù)。目前現(xiàn)貨市場的偏弱暫時(shí)尚未積累足夠的力量，不過由于需求依然保持偏弱的格局，再加上天然氣緊張的蔓延，銅桿整體生產(chǎn)受到影響，現(xiàn)貨市場疲弱的格局或繼續(xù)延續(xù)。

    俄羅斯匯率穩(wěn)步小幅上漲，抬高銅開采生產(chǎn)升本，在成本端推高銅價(jià)，導(dǎo)致目前銅價(jià)重心上移。因此，在供需端沒有明顯利空情況下，銅價(jià)難以過度下跌。臨近年末，部分貿(mào)易商開始結(jié)賬，持貨商也基本以資金回籠為主要目的�，F(xiàn)貨交投活躍度明顯降低，隨著銅價(jià)不斷反彈，下游畏高情緒濃厚，僅按剛需拿貨或者消耗原有庫存。若行情持續(xù)走高，不排除現(xiàn)貨貼水會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。整體來看，現(xiàn)貨交投受限于當(dāng)前資金面偏緊的環(huán)境，庫存的連續(xù)下降以及需求端的淡季制約交易活躍度，價(jià)格在短期內(nèi)形成拉鋸。

    雖臨近年末，需求端受到壓制，但是宏觀數(shù)據(jù)向好支撐了滬銅價(jià)格。尤其是中美兩大經(jīng)濟(jì)體皆表現(xiàn)良好走勢，使得滬銅價(jià)格接連攀升，倫銅走出12連陽，滬銅也創(chuàng)出階段新高。在宏觀預(yù)期向好帶動(dòng)下，料下周仍強(qiáng)勢，53500支撐。