期貨價格中的阻擋趨勢和支撐趨勢

    價格運動是由一些列波峰和波谷構成的，它們依次升降的方向決定了市場的趨勢。現在我們就來個這些峰和谷適當的命名，同時也引入支撐和阻擋兩個概念。

    我們把谷，或者說“向上反彈低點”，稱為支撐，用某個價格水平或圖表上某個區(qū)域來表示。這個術語名實歸一。在其下方，買方興趣強大，足以撐拒賣方形成的壓力。結果價格在這里停止下跌，回頭向上反彈。通常，當前一個向上反彈的低點形成后，就可以確定一個支撐水平了。

    阻擋，也以某個價格水平或圖表區(qū)域來表示。與支撐相反，在其上方，賣方壓力擋住了買方的推進，于是價格由升轉跌。阻擋水平通常以前一個峰值為標志。

    在上升趨勢中，阻擋水平意味著上升勢頭將在此處稍息，但此后它遲早會被向上穿越。而在下降趨勢中，支撐水平也不足以長久的撐拒市場的下滑，不過至少能使之暫時受挫。

    為了完整的理解趨勢理論，我們必須切實領會支撐和租單跟著兩個概念。如果上升趨勢要持續(xù)下去，每個相繼的低點就必須搞過前一個低點。每個相繼的上沖高點也非得搞過前一個高點不可。在上升趨勢中，如果新的一輪調整一直下降到前一個低點的水平，這或許就是該上升趨勢即將終結、或者至少即將銳化成橫向延伸趨勢的仙器警訊。如果這個支撐水平被擊穿，可能就意味著趨勢即將由此上升反彈為下降。

    在上升趨勢中，每當市場向上試探起一個峰值阻擋的時候，這個上升趨勢總是處于紀委關鍵的時刻。一旦在上升趨勢中市場不嫩而過超越過前一個高點，或者在下降趨勢中市場物理跌破前一個低谷支撐，變發(fā)出了線性趨勢即將有變的第一個警告信號。在市場試探這些支撐和阻擋水平的過程中，在圖表上會形成各種圖案，這就是所謂價格形態(tài)。

    到此為止，我們把“支撐”定義為前一個低點，“阻擋”定義為前一個高點。實際上，情況并不始終如此。只要支撐或阻擋水平被足夠大的價格變化切實的擊破了，它們就互換角色，演變成自身原先的反面。換言之，阻擋水平就變成了支撐水平，而支撐水平變成了阻擋水平。

    簡明起見，我們把市場參與者分為三種——多頭者、空頭者和觀望者。多頭者為已經買進了合約的交易商，空頭者指已經賣出合約的交易商；觀望者則或是已經平倉出市者，或者是尚在買與賣之間猶豫不決者。

    我們假定市場在某個支撐區(qū)域波動了一段時間之后開始向上移動。多頭者很高興，但心猶不足的是當初沒有買的等多謝。如果市場再掉回支撐區(qū)域附近，再增加些多頭頭寸，那該多妙�。】疹^者現在終于認識到自己站錯了隊�？疹^者但愿價格再跌回他們賣出的區(qū)域，這樣，他們就能再入市的水平脫身。

    觀望者有兩種——有的從未持有過頭寸，有的因為這樣的原因已經在支撐區(qū)域把手上的多頭頭寸賣出平倉了。后一種人過早的平掉了多頭頭寸，當然追悔莫及，于是他們指望再有機會在接近他們賣出的地方把那些多頭頭寸補回來。

    最后說到那些猶豫不決的人了。他們現在終于認識到價格將進一步上漲，下決心在下一個買入的好時機進入市場，站到多頭一邊。所有的四種人現在都決議在下一輪下跌中買進，那么市場下方的這個支撐區(qū)域就關系到大家的“即得利益”。如果價格下降到改支撐附近，上述四個群體新的買進自然會把價格推上去。

    在該支撐區(qū)域發(fā)生的交易越頻繁，就意味著越多的市場參與者在此處擁有“即得利益”，因而該支撐區(qū)就越發(fā)重要。支撐或阻擋區(qū)的重要程度可以由一下三個方面決定：市場在該處所經歷的時間、交易量、以及交易活動的發(fā)生時間距當前的遠近。

    價格在某個支撐或阻擋區(qū)域逗留的時間越長，該區(qū)域就越發(fā)重要。比方說，如果價格在上升之前，在一個“馬亂區(qū)域“徘徊了三個月，那么這個區(qū)域就比市場僅逗留了三天的一個支撐水平重要。

    交易量是衡量支撐和阻擋區(qū)重要程度的另一依據。如果支撐區(qū)域在形成過程中伴隨著高額的交易量，就意味著此處有大梁合約易手，相應的水平就比交易平淡支出的水平重要。點數圖能夠展示每日內的交易活動細節(jié)，把它用來便是那些交易發(fā)生的最多，因為可能最有效的支撐和阻擋的時候，特別有用。

    第三個辦法是根據交易發(fā)生的時間距當前的云錦程度，來判斷相應的支撐或阻擋區(qū)域的重要性。因為交易商是針對市場變化、針對現有頭寸或未及開立的頭寸采取行動的，所以，交易活動發(fā)生的時間越近，有關水平發(fā)生的潛力越大。

    現在我們反過來，攝像市場不是上升，而是下降。在上升趨勢中因為價格有所上升，市場參與者對每次下降的綜合反應是更多的買進。然而，如果價格開始下跌，且跌破了前一個支撐區(qū)域，情況便恰然相反。所有在支撐區(qū)買進的人們現在都認識到他們弄錯了。更糟糕的是他們的經紀人開始發(fā)瘋的催促他們追加保證金。因為期貨交易具有高杠桿率，交易商難以對虧損的頭寸坐視的太久。他們要么得補足保證金，要么得忍痛割愛，平掉多頭頭寸。

    原本造就支撐區(qū)域的，是在其下方占壓倒多數的買進指令，而現在所有買進指令全部轉化成位于其上方的賣出之靈。這一來，支撐就轉變?yōu)樽钃�。原先的支撐區(qū)域越重要——就是說，那里的交易越活躍、距目前越來越近——那么，現在的阻擋潛力便越強大。上述三種人——多頭者，空頭者和觀望者——當初早就支撐的所有的動因，現在恰好反過來，為以后的價格上沖或者彈升壓上了一個蓋子。

    圖表分析師所使用的價格形態(tài)、以及諸如支撐和阻擋等概念確實能夠說明問題，我們不妨對其原因推敲推敲，做一點煩死。事實上，絕不是圖表或我們在圖表上畫出的輔助線條具備什么魔力。這些工具之所以發(fā)生作用，是因為他們如實描畫了市場參與者的所作所為，使我們得意清晰地把握市場參與者對各類市場個時間的反應。圖表分析其實是對人類心理學，即交易商對不斷發(fā)展的市場情況所作出反應的研究。遺憾的是，由于商品期貨市場的世界變化很快，人們往往過分依賴圖表分析的屬于及其簡稱，而把從根本上早就圖表形態(tài)的真正力量丟在了腦后。我們何以能夠從價格圖表上便是支撐和阻擋水平。何以能夠用他們來輔助預測市場運動，從心理學上都可以找到切實的依據。

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