外盤走勢：亞市倫銅圍繞6970美元/噸附近窄幅波動，其中3個月倫銅日內(nèi)交投于6990-6956美元/噸，現(xiàn)交投于6969美元/噸，日跌0.34%，但仍運行于主要均線組之下，顯示上方拋壓較重，表現(xiàn)弱于滬銅。持倉方面，3月5日，倫銅持倉量為30.5萬手，日增1463手，但近期整體以減倉下行為主，顯示銅價走低后資金繼續(xù)逃離銅市。

    內(nèi)盤走勢：滬銅主力合約1805早市開盤后跳空低開，大幅削減隔夜?jié)q幅，日內(nèi)交投于52940-52420元/噸，尾盤收跌至52480元/噸，日跌0.27%，目前銅價勉強企穩(wěn)于M200即52000元/噸之上。期限結(jié)構(gòu)方面，滬銅1804合約和1805合約正價差略擴大至240元/噸，顯示遠(yuǎn)期合約上漲意愿攀升。

    現(xiàn)貨方面：3月7日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水100元/噸-貼水50元/噸，平水銅成交價51900-52020元/噸。滬期銅隔月價差擴至270元/噸左右，下游對銅價信心提振，入市增多，持貨商表現(xiàn)更為堅定挺價，今日早市報價平穩(wěn)于平水銅貼水100-90元/噸，好銅貼水60元/噸，第二節(jié)交易時段，由于市場成交尚可，買貨積極性穩(wěn)定，詢價活躍，持貨商小幅上調(diào)報價，好銅可挺至貼水50元/噸，平水銅挺在貼水90元/噸左右。市場成交平水銅濕法銅明顯勝于好銅，下游買盤增多，提振了市場的活躍度。

    市場因素分析：亞市美元指數(shù)反彈乏力，繼續(xù)交投于89.5附近，因倡導(dǎo)自由貿(mào)易的重要人物美國白宮經(jīng)濟委員會主任Cohn宣布辭職，引發(fā)市場對特朗普推進關(guān)稅計劃的擔(dān)憂。同時，朝韓會談將于4月召開，為兩國逾10年來首次召開峰會。今晚關(guān)注歐洲第四季度GDP數(shù)據(jù)，美國ADP、1月貿(mào)易帳。銅市行業(yè)資訊方面，銅陵有色一高管在兩會期間表現(xiàn)，國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能過剩明顯，應(yīng)加大銅冶煉去產(chǎn)能力度。

    期所庫存再增4萬多噸。由于3月初進口銅盈利窗口打開，預(yù)計后續(xù)陸續(xù)還將有進口銅涌入，國內(nèi)庫存還有上升空間。但逐步進入交割周期，當(dāng)前隔月價差還在200元/噸左右，市場對后續(xù)現(xiàn)貨貼水收窄仍有預(yù)期和意愿，但由于當(dāng)前各大貿(mào)易商庫存都不低，資金壓力較大，換現(xiàn)仍迫切，因此下周市場面臨供需之間以及資金與交割之間的矛盾帶來的博弈，密切關(guān)注，料價差不會縮小很多。今年廢銅進口量的下滑成必然趨勢，因此國內(nèi)廢銅市場貨源還是趨緊。若3月份銅價無法強勢反彈，那么部分貿(mào)易商年前囤積的高價廢銅必然難以脫手，這將使得廢銅市場供應(yīng)緊張局面明顯加重，那么市場成交也必然難見明顯改觀。因此3月份需要密切關(guān)注兩會及政策面因素對滬銅價格的影響。

    滬銅價格在上周超跌反彈后，震蕩回落，滬銅倫銅雙雙跌幅超過2%。年后部分廠家還未開工，下游采購情況較差。且本周公布的2月份PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，引發(fā)投資者對中國經(jīng)濟走勢的擔(dān)憂。滬銅一度跌到5.2萬下方，不過技術(shù)面來看，5.2萬下方是強支撐區(qū)域，買盤較多。預(yù)期3月份在國內(nèi)兩會大環(huán)境下，滬銅價格波動不會太大，且隨著下游不斷開工，消費回暖，滬銅價格料呈現(xiàn)震蕩上行局面。支撐位看5.15萬，逢低買入，壓力位在5.4萬。

    行情研判：3月7日滬銅1805合約承壓下滑至52480元/噸，部分削減昨日漲幅，顯示銅價短期反彈可持續(xù)性受疑，因缺乏關(guān)鍵上漲動力。操作上，建議滬銅暫以技術(shù)面交易為主，1805合約可于52300-53000元/噸間高拋低吸，止損各450元/噸。