外盤走勢：亞市倫銅承壓重挫，跌幅進一步擴大，交投區(qū)間為6214-6016美元/噸，其中截止北京時間15:27，3個月倫銅報6019美元/噸，日重挫2.61%，尤其是滬市收盤后，跌速加快，日收盤價仍接近2017年7月21日創(chuàng)下的較低水平。持倉方面，截止7月17日，倫銅持倉量為31.5萬，日減7041手，顯示銅價無意反彈，多頭逢低做多信心不足。

    內(nèi)盤走勢：滬銅主力合約1809沖高回落，日內(nèi)交投于49150-48170元/噸，尾盤收于48670元/噸，日收漲0.85%，目前銅價仍有效于均線組之下運行，技術形態(tài)偏空。期限結構方面，滬期銅維持近低遠高的正向排列，滬銅1808合約和1809合約正價差略擴至90元/噸，顯示遠期合約反彈意愿攀升。

    現(xiàn)貨方面：7月19日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報平水-升水40元/噸，平水銅成交價48740-48840元/噸。持貨商挺價意愿持續(xù)增強，早盤持貨商報價好銅，平水銅已然全面升水至升水10-50元/噸，市場畏高升水，出貨受阻，但持貨商又不愿大幅調(diào)整，僅做微幅調(diào)降至好銅升水30-40元/噸，平水銅報價平水-升水10元/噸，濕法銅貨源維穩(wěn)貼水50元/噸附近。

    好銅難有買盤意愿，平水銅低價貨源尚可，下游保持剛需，相較昨日的成交火熱氛圍，今日顯現(xiàn)僵持格局，觀望者眾多。連續(xù)多天的縮窄貼水直至升水狀態(tài)，市場已表現(xiàn)謹慎駐足，成交已顯現(xiàn)困難受阻態(tài)勢，但持貨商的挺價意愿暫未改變，關注周末進口銅的新到貨情況。

    市場因素分析：亞市美元指數(shù)振蕩走強，現(xiàn)交投于95.3，為連漲三日，午后人民幣進一步貶值，今日重點關注美國當周初請失業(yè)金人數(shù)。銅市行業(yè)資訊方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，中國6月精煉銅產(chǎn)量為77.6萬噸，同比增長11.7%，環(huán)比增加0.9萬噸或1.17%，上半年精銅產(chǎn)量月度均值為73.43萬噸；1-6月累計產(chǎn)量為440.6萬噸，同比增長11.5%，再創(chuàng)歷年同期最高水平，數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)精銅產(chǎn)量持續(xù)擴張，從而加大銅市供應壓力。

    行情研判：7月19日滬銅1809合約沖高回落至48670元/噸，表現(xiàn)遠弱于期鋅，主要受美元指數(shù)強勢反彈打壓。但銅價持續(xù)走低之后，仍面臨技術反彈需求，建議滬銅1809合約可于48200-49000元/噸間高拋低吸，止損各450元/噸

    針對中美貿(mào)易摩擦，商務部強勢回應將不得不、也必然會做出必要的反制，雖貿(mào)易戰(zhàn)利空已基本反映在前期銅價中，但該回應依然會引起情緒面因素發(fā)酵，令市場風險偏好下行，預計滬銅價格承壓；雖然Escondida罷工以及美國基建披露計劃的利多因素依然存在，但預計短期內(nèi)將以情緒面為主導，滬銅前多離場。