上周，國內(nèi)有色金屬期貨多數(shù)下跌，滬銅期貨主力1908合約一枝獨秀，單周累計漲幅1.1%。美元急轉(zhuǎn)直下、銅礦罷工事件等均支撐銅價震蕩走強，但考慮到終端需求下滑、美伊局勢仍存不確定性，價格進一步上漲空間或受抑，短期滬銅或以偏強運行為主。

宏觀利好提振期價

   上周，滬銅期貨主力1908合約震蕩走升，運行區(qū)間為45990-47170元/噸，收報46850元/噸，累計上漲510元或1.1%。

   上周滬銅期貨價格一枝獨秀，主要是受三方面因素影響：其一，美元急轉(zhuǎn)直下。美國6月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)降至0.3%（前值16.6），創(chuàng)3個月新低，5月咨商會領先指標月率降至0（前值0.2%），數(shù)據(jù)表明美國制造業(yè)活動連續(xù)放緩，商業(yè)投資信心下降。另外，市場預期美聯(lián)儲降息概率大幅上升，使得原本上升勢頭放緩的美元雪上加霜。

   其二，宏觀利好對有色底部提供支撐。國際貿(mào)易局勢存在向好預期使得大宗商品市場風險偏好大幅提升。

   其三，銅礦罷工事件提振銅價上揚。據(jù)了解，全球最大銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)公司(Codelco)旗下Chuquicamata銅礦約3200名工會工人于6月14日凌晨五點開始罷工，所有通往銅礦的道路都被封鎖。據(jù)悉工人罷工可能直接影響不大，但由此產(chǎn)生的蝴蝶效應可能會導致全球銅礦供需格局的緊張。

   近期與商品銅相關的A股方面也有不錯表現(xiàn)，以上周五收盤為例，紫金礦業(yè)、西部資源、夢舟股份、電工合金、博威合金、白銀有色、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色等均有不錯漲幅。

基本面多空交織

   從基本面來看，目前銅價走勢主要被宏觀情緒掌控，國際貿(mào)易局勢存在向好預期，預計6月底前市場可能延續(xù)謹慎樂觀狀態(tài)。加之美聯(lián)儲議息會議釋放“鴿”派信號，宏觀層面對銅價走勢構成利多�；�本面��，雖然銅礦罷工引發(fā)市場對供應短缺的擔憂，但由于目前宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，市場需求下滑，因此近期供需面仍處于偏寬松局面，銅價基本面多空交織。

   銅礦勞資談判失敗后，罷工持續(xù)進行，供給端的擾動暫時掩蓋終端消費下滑的事實，而且精廢銅價差收窄令廢銅消費轉(zhuǎn)至精銅。短期銅價受國際貿(mào)易局勢存在向好預期、銅礦罷工以及美聯(lián)儲降息預期影響，向上動力較強，但終端需求下滑、美伊局勢的不確定性，令銅價進一步上行受抑。

   短期銅礦TC（粗加工費）維持低位，反映出供應端呈現(xiàn)收緊，國內(nèi)現(xiàn)貨端維持小幅升水，需求端呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱格局。整體來看，近期宏觀及產(chǎn)業(yè)端利多有所凸顯，市場情緒有一定回暖。技術面上，國內(nèi)銅價在47000元/噸附近存壓，短期試探20日線支撐。