2019年3月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.5%，比上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯線以上。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升3.2個(gè)百分點(diǎn)，重返臨界點(diǎn)之上，表明隨著春節(jié)后企業(yè)集中開工，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所加快。

外圍市場(chǎng)，周末道瓊斯指數(shù)大幅上漲0.82%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.78%，WTI原油上漲1.52%，同步交易的新加坡富時(shí)A50股指期貨大漲4.16%，3個(gè)月與10年期美債收益率結(jié)束倒掛、中美貿(mào)易談判逐步取得進(jìn)展，使得外圍市場(chǎng)漲勢(shì)喜人，或?qū)⒂行�提振國�?nèi)A股市場(chǎng)風(fēng)偏。

國內(nèi)市場(chǎng)，周五因貴州茅臺(tái)、格力電器等權(quán)重藍(lán)籌個(gè)股年報(bào)利好、以及央行年內(nèi)大概率降準(zhǔn)的預(yù)期，三大股指出現(xiàn)大幅反彈，并基本收復(fù)本周前四個(gè)交易日的跌幅。周日統(tǒng)計(jì)局公布的3月PMI為50.5%大幅超出市場(chǎng)普遍預(yù)期，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在榮枯線以下后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，表明前期穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策效果顯現(xiàn)，疊加五大行年報(bào)披露盈利均實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，在二季度初市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、融資融券余額穩(wěn)步上升的情況下，預(yù)計(jì)三大股指下周初震蕩上行的概率較大，關(guān)注股指接近前期高點(diǎn)時(shí)成交量能的配合情況較為關(guān)鍵。

當(dāng)前金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)都面臨著經(jīng)濟(jì)疲弱現(xiàn)實(shí)與貨幣放松預(yù)期兩種力量的拉鋸，趨勢(shì)的明朗還需要繼續(xù)等待。當(dāng)市場(chǎng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)的疲弱的時(shí)候，就容易偏空，當(dāng)市場(chǎng)關(guān)注貨幣政策預(yù)期的時(shí)候，就容易偏多，而當(dāng)前股市和多數(shù)商品都處在相對(duì)低位，做多的機(jī)會(huì)比做空的機(jī)會(huì)略占優(yōu)勢(shì)。

目前股市更大的問題在于春節(jié)前后積累了較大的短期漲幅，因此需要以原地振蕩的方式進(jìn)行調(diào)整，不過一旦振蕩調(diào)整結(jié)束，向上的概率具有優(yōu)勢(shì)，唯一需要考驗(yàn)的是耐心。期指持倉量的下跌幅度明顯沒有趕上價(jià)格的下跌，說明市場(chǎng)主力資金依舊以期貨避險(xiǎn)為主，并沒有出現(xiàn)明顯離場(chǎng)。

股指逐步企穩(wěn)走強(qiáng)，伴隨大量資金涌入，外圍市場(chǎng)緩跌企穩(wěn)，國內(nèi)在中美談判偏好預(yù)期下再度重啟漲勢(shì)，股指仍具有長(zhǎng)期上漲邏輯，可圍繞3580之上100點(diǎn)布局多單，目前價(jià)格臨近箱體壓力，關(guān)注3900壓力的上攻情況。上破需要更大的量能跟進(jìn)，繼續(xù)保持偏多思路。