昨日豆粕期價小幅收漲，量能雙降；豆油期價收跌，量增能減。12月25日大連豆粕主力合約M1905收2631點，較前日漲跌0.30%，成交量增減-39.5萬手，持倉量增減-21350手；大連豆油主力合約Y1905收5402點，較前日增減-1.10%，成交量增減13406手，持倉量增減-4278手。

    數(shù)據(jù)顯示，12月25日,降水繼續(xù)影響巴西中西部地帶,之前存干旱風險的南馬托、圣保羅等州或出現(xiàn)20-40mm左右降水；帕拉納、圣卡塔兩地繼續(xù)干燥。未來72小時巴西中西部仍存在降水預期。

    數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆主產(chǎn)省未來兩周氣溫持續(xù)偏高，降水情況出現(xiàn)分化。其中馬托格羅索州和戈亞斯州未來兩周將持續(xù)干旱天氣，巴拉那州、南里奧格蘭德州以及南馬托格羅索州未來兩周降水偏多。

    廣東省、福建省發(fā)生非洲豬瘟疫情。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室發(fā)布，12月22日廣東省、24日福建省發(fā)生非洲豬瘟疫情。目前各項處置措施均已落實。

    國務院宣布將取消雜粕進口關稅。國務院12月24日宣布明年1月1日起對菜粕棉粕花生粕棕櫚粕等雜粕關稅從5%降至0。

    短期來看，豬瘟疫情持續(xù)蔓延利空下游需求，預計近日豆粕期價震蕩偏空運行。中期看，南美豆播種收尾且豐產(chǎn)預期增強，貿(mào)易談判背景下預計未來國內(nèi)蛋白供應充足。后期重點關注中美貿(mào)易談判進展及國內(nèi)大豆進口情況。如果以 3%關稅進口美豆，CBOT 上漲到 920 美分，國外貼水與人民幣匯率漲跌抵消的話，短期M1901和M1905的成本底部分別看在 2900 和 2600。

    從當前掌握的信息來看，19年對雜粕關稅降至0也可從側(cè)面反映中美貿(mào)易博弈趨勢。美豆降稅預期降低。如大豆進口采購采取政策國儲形勢，則對現(xiàn)貨價格打壓能力會較弱，商業(yè)采購目前來看也并無大量需求。短期內(nèi)豆粕持續(xù)低位下行，階段性下調(diào)開始。

    豆粕1905合約開2632一線后全天圍繞此一線震蕩收于2634.豆粕在昨日受關稅政策影響下跌后走出回調(diào)行情，總體來看豆粕期價下方空間已經(jīng)不大。短線操作建議以下方2623一線支撐為止損，繼續(xù)低位抄底入多。前期2660附近多單繼續(xù)持有。日內(nèi)關注2715一線壓力位，2720一線可適當止盈。