外盤走勢：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨上周五連續(xù)第二日上漲，盤中升至三個月高位，受馬幣疲軟以及原油期貨上漲帶動�；鶞�4月棕櫚油合約上漲1.3%，報每噸2，226馬幣，稍早一度升至每噸2，228馬幣，為自10月23日以來最高。本周毛棕櫚油價格累計上漲2.4%，為三周來第二周收高。周五成交37，341手，每手為25噸。

    盤面走勢：棕櫚油P1905合約高開上揚，最高報4766，最低報4668，收盤報4752，較上一交易日+2.33%；成交量511766；持倉量423456手，-2734；基差-172，-24；P5-9月價差-44，-8。

    消息：1、船運調查機構ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月1-20日棕櫚油出口量為912061噸，較12月1-20日出口的808061噸增加12.9%。2、據(jù)路透，印尼12月棕櫚油產(chǎn)量和出口預計將雙雙減少印尼12月棕櫚油產(chǎn)量從上月的398萬噸降至390萬噸，12月棕櫚油出口預計為290萬噸，較11月的300萬噸減少3%。

    市場報價：江蘇張家港報價，24度棕櫚油4660元/噸（+80）；天津貿易商報價，24度棕櫚油4600元/噸（+20）；廣東東莞地區(qū)貿易商報價，24度棕櫚油4580元/噸（+50）。

    倉單庫存：倉單32200噸，-12130，社會庫存：1月21日50.9萬噸，+0，為歷史同期偏低水平，但較月初有所回升。

    主力持倉：棕櫚油1905合約前20名多頭128052，-4253，空頭160372，+3521，凈空持倉32320，+7774，連續(xù)兩個交易日多減空增，造成凈空連續(xù)增加，為2018年12月18日以來最高。

    總結：考慮到1-2月主產(chǎn)國產(chǎn)量大概率持平或下滑，馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增幅明顯，印度關稅下降促進采購需求，主產(chǎn)國庫存壓力有望得到緩解，加之國內節(jié)前備貨需求增加，油脂庫存從高位下降，行業(yè)會議上利多言論提振市場信心，預計后市震蕩偏強運行，不過需警惕中美貿易政策以及原油市場等風險因素。

    中期而言，由于棕櫚油主產(chǎn)國庫存處于歷史高位，且全球大豆供應寬松，國內油脂上方空間仍受到抑制。技術上，P1905合約在布林通道中線上方運行，短期預計穩(wěn)中略有上漲，建議在4720元/噸附近做多，止損4670元/噸。