本周鋼材期現(xiàn)價格均大幅上漲，創(chuàng)年內(nèi)新高。宏觀和產(chǎn)業(yè)利好共振，疊加成本攀升，是推動本輪鋼價大幅上漲的主要原因。宏觀層面進出口、社融、地產(chǎn)銷售等數(shù)據(jù)持續(xù)改善，多家國際投行上調(diào)今年中國經(jīng)濟增速預期，市場悲觀預期明顯緩解；產(chǎn)業(yè)層面唐山、武安等地二三季度限產(chǎn)政策執(zhí)行較為嚴格，環(huán)保限產(chǎn)有再次加碼的預期；成本層面鐵礦石價格持續(xù)上漲，焦炭價格也止跌回穩(wěn)，寶鋼、沙鋼等主流鋼廠出廠價格全面上調(diào)，對鋼價上漲起到助推作用。

截止本周五夜盤收盤，螺紋1910合約收盤價格為3824元/噸，較上周四上漲230元/噸，漲幅為6.4%；熱卷1910合約收盤價格為3736元/噸，較上周四上漲169元/噸，漲幅為4.74%�，F(xiàn)貨方面，截止本周五，杭州市場沙鋼螺紋價格為4100元/噸，較上周末上漲140元/噸，上海市場熱卷現(xiàn)貨價格為3880元/噸，較上周末價格上漲70元/噸。

本周期貨表現(xiàn)整體強于現(xiàn)貨，基差有所收窄，螺紋基差從485元/噸收窄至419元/噸，熱卷基差從333元/噸收窄至277元/噸，從螺卷差變化來看，本周螺紋價格表現(xiàn)明顯強于熱卷，現(xiàn)貨螺卷差擴大60元/噸至120元/噸，期貨螺卷差擴大74元/噸至101元/噸，本周247家高爐開工率回升1.51個百分點至81.42%，產(chǎn)能利用率回升2.29個百分點至81.74%；獨立電爐進一步開工，53家獨立電爐開工率回升2.24個百分點至76.47%，產(chǎn)能利用率回升3.19個百分點至64.24%。

本周五大品種周產(chǎn)量環(huán)比增加12.43萬噸至1034.63萬噸，同比增加68.49萬噸，已經(jīng)逼近歷史高點。其中螺紋周產(chǎn)量環(huán)比增加5.17萬噸至349.99萬噸，同比增加42.05萬噸，自2018年11月以來再次達到350萬噸的歷史高位水平；熱卷周產(chǎn)量環(huán)比小幅下降0.1萬噸至331.87萬噸，同比去年增加8.54萬噸。

目前供應已經(jīng)達到歷史高位，在唐山、武安、臨汾等地限產(chǎn)政策執(zhí)行較嚴的情況下，后續(xù)高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升空間有限，但電爐產(chǎn)能利用率較去年高點仍相差10多個百分點，后期仍有提升空間。

從需求端來看，本周一，終端成交大幅放量，當日我的鋼鐵建材成交量達到33.16萬噸，為2015年4月有數(shù)據(jù)記錄以來的最高水平，而后成交逐步回滿攻，本周我的鋼鐵監(jiān)測的全國建材日均成交量為22.95萬噸，較上周減少2.1%；西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量為4.367萬噸，周環(huán)比增加22.15%，達到歷史同期高位水平。杭州市場周一至周四螺紋出貨量分別為4.1萬噸、4萬噸、4.7萬噸和4.4萬噸，螺紋鋼(3787, -34.00, -0.89%)庫存量降至59.9萬。

本周全國鋼材庫存繼續(xù)大幅下降，五大品種鋼材社庫環(huán)比減少87.69萬噸至1426.33萬噸，同比經(jīng)減少169.52萬噸；廠庫環(huán)比減少28.92萬噸至464.92萬噸，同比減少119.4萬噸，其中螺紋社庫環(huán)比減少51.04萬噸至767.2萬噸，同比減少100.53萬噸；廠庫減少21.08萬噸至206.9萬噸，同比減少83.02萬噸，熱卷社會庫存環(huán)比減少10.7萬噸至223.7萬噸，同比去年減少24.4萬噸；鋼廠庫存減少2.91萬噸至92.67萬噸，同比減少2.71萬噸。

月份進出口及社融數(shù)據(jù)全面超出市場預期，經(jīng)濟企穩(wěn)預期進一步強化。市場成交及降庫均進一步加快，顯示終端需求依然旺盛，同時沙鋼等鋼廠出廠價格大幅上調(diào)，對市場情緒形成激發(fā)，促成價格持續(xù)上漲。值得注意的是，目前鋼廠長流程鋼廠噸鋼毛利又恢復到700-800 元/噸，電爐企業(yè)利潤恢復到300元/噸，后期供應端仍有進一步上升的空間。一旦需求不能一直超預期向好，供應端的壓力就會顯現(xiàn)。螺紋價格在經(jīng)過連續(xù)大幅上漲后，下周或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整壓力，重點關注一季度宏觀及行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

3月份汽車產(chǎn)銷及挖機銷售數(shù)據(jù)均環(huán)比改善，下游需求表現(xiàn)較好，整體庫存降幅較上周相比有所擴大，社庫及廠庫均明顯低于去年同期。本周寶鋼將5月熱軋基價上調(diào)80元，顯示鋼廠挺價意愿較強，對熱卷價格走勢形成支撐。不過熱卷產(chǎn)量已達到歷史高位水平，后期仍有不少熱卷新增產(chǎn)能投放，市場對熱卷后期供應端仍有壓力加大的預期。預計下周熱卷價格或?qū)⒊矢呶徽鹗幾邉荨?/p>