3月份本該是鋼市的傳統(tǒng)旺季，鋼價卻走出了弱勢盤整的格局。3月20日，普鋼絕對價格綜合指數(shù)為3947.5元/噸，較3月1日下跌1.73%（69.5元/噸）。那么3月市場弱勢盤整邏輯是什么，長期來看，鋼材價格仍有上漲空間，但上漲幅度有限。

    春節(jié)后鋼價上漲的主要原因是受預期和情緒的推動，以及貿(mào)易商之間倒貨。1月份，237家建筑鋼材鋼貿(mào)商成交量均值為99142噸/日，2月份這一數(shù)據(jù)快速回升到了131306噸/日。據(jù)了解，這其中只有1/3為終端用戶需求，其他多數(shù)為貿(mào)易商之間倒 貨、囤貨，而這透支了部分3月份需求。

    在傳統(tǒng)淡季期間，鋼價受預期拉動幅度較大，而不是由于需求拉動，鋼價缺少實際支撐。2月28日，普鋼絕對價 格綜合指數(shù)較1月1日上漲10.2%，可見在傳統(tǒng)淡季期間，鋼材價格在預期作用下，出現(xiàn)了大幅拉漲。鋼廠噸鋼利潤持續(xù)攀升，鋼廠生產(chǎn)積極性不減。當前供需 基本面雖然在向好的方向轉(zhuǎn)化，但市場消化庫存力度不夠，仍有消化高位庫存的壓力。同時，2月份我國鋼材出口量大幅下滑，國內(nèi)鋼材的供給壓力增大。在目前市 場存有大量貨物的時候，市場價格也容易受情緒影響，再加上短期市場受成交轉(zhuǎn)弱的影響，鋼材價格弱勢盤整，也是對前期快速拉漲的消化。

    長期來看，鋼材價格仍有上漲空間，但上漲幅度有限，今年兩會釋放出利好消息。總理在政府工作報告中表示，今年再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬噸左右，這個目標是高于前期市場預期的。

    需求仍然偏樂觀。從鋼材的成交量來看，今年需求啟動較早。2月份，挖掘機銷量為14530臺，同比增 長297.65%；重型卡車銷量同比增長152%。此外，房地產(chǎn)調(diào)控力度加大，但是對鋼材需求拉動或好于預期。兩會期間，國土部部長姜大明稱，對于需求過 旺城市，合理增加土地住宅用地供應；對于去庫存壓力大的城市，要減少甚至暫停土地供應。從各部委的表態(tài)可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控思路由2016年的激進 去庫存轉(zhuǎn)向精細分類調(diào)控。從房地產(chǎn)庫存數(shù)據(jù)來看，一二線城市庫存已經(jīng)達到歷史低點，三四線城市庫存也已經(jīng)到2011年水平，所以，最近幾個月房地產(chǎn)開工率 一直是處于高位水平，未來如果要通過增加土地供應來穩(wěn)定房價的話，勢必會拉動鋼材需求進一步擴大。

    當前旺季需求仍在，供需關(guān)系仍會持續(xù)轉(zhuǎn)好。近期，鋼廠庫存已連續(xù)5周下降，周環(huán)比下降幅度分別是 78.69萬噸、74.88萬噸、27.18萬噸、7.99萬噸、10.46萬噸（3月17日）。3月17日，鋼材社會庫存量下降39萬噸，在5大品種 中，僅熱軋卷板的庫存上升。當前，鋼廠接單情況較好，所以鋼廠挺價意愿依然較強，對鋼價仍有支撐。

    整體而言，2017年鋼材均價較2016年有望有所提升；受制于出口價格優(yōu)勢的減弱和國際反傾銷增多，今年 我國鋼材出口預期受挫10%~15%。從2016年8月份至2017年2月份，我國鋼材出口同比減少了1328萬噸，且出口量減少的部分已全部被內(nèi)需消 化，可見當前國內(nèi)需求已超出市場預期。同時，宏觀面仍然以溫和為主，國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指 數(shù)（PMI）為51.6%，連續(xù)7個月保持在50%以上；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）上漲7.8%，創(chuàng)下了近9年來的新高，且PPI的持續(xù)上漲有望傳導到下游，進而對鋼材價格形成利好。不過，后期鋼價走勢如何仍需要關(guān)注終端用戶需求的釋放力度，如果釋放力度符合預期的話，那么從長期來看，鋼價仍有上漲空間。