伴隨需求回暖，去庫存速度加快，螺紋鋼期貨價格近期企穩(wěn)反彈。昨日更是在其他黑色系品種走弱之際大幅走強。短期內(nèi)消費啟動、產(chǎn)量增加緩慢等因素均支撐現(xiàn)貨價格，同時貿(mào)易摩擦升級等影響逐步被市場消化，短線將維持反彈格局，但鋼廠庫存仍在偏高位置，長期將對期價形成一定打壓�！�

    消費超預期支撐反彈

    4月9日，就在鐵礦石、焦煤和焦炭等黑色系品種紛紛飄綠之時，螺紋鋼期貨價格卻逆市大漲，截至收盤，螺紋鋼期貨主力1810合約全日上漲1.94%或65元/噸，收報3408元/噸。

    近期螺紋鋼期貨反彈的原因，在于近期終端需求持續(xù)釋放，上周庫存大幅消化，去庫存化進程加快；鋼廠產(chǎn)量小幅下降，短期供需壓力有所緩解。

    從庫存來看，截至4月6日，當周螺紋鋼的社會庫存919.95萬噸，減少61.7萬噸，鋼廠庫存319.99萬噸，增加41.95萬噸。當周熱卷社會庫存259.34萬噸，減少14.4萬噸，鋼廠庫存97.02萬噸，減少1.99萬噸。

    清明節(jié)三天假期導致成交停滯，導致上周成交回落，但與歷史同期相比，螺紋鋼消費還是比較強，符合我們之前對下游需求加速，季節(jié)性旺季正式開啟的判斷。

    庫存端成交堅挺，消費超預期，同時供給端螺紋鋼產(chǎn)量也繼續(xù)出現(xiàn)下降，導致清明節(jié)中的庫存數(shù)據(jù)螺紋鋼庫存整體下降103萬噸。但是社會庫存和鋼廠庫存都仍大幅高于去年同期，高庫存的狀態(tài)仍在持續(xù)。后期，消費預計將保持穩(wěn)定，而消費增加將帶來鋼廠信心轉好，產(chǎn)量將增加，產(chǎn)量和消費量的博弈將以波動的方式進行，導致價格也將隨之震蕩�！�

    供給端來看，近期螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)出現(xiàn)提升，高爐開工率和螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)出現(xiàn)劈叉。高爐產(chǎn)能方面，高爐開工率環(huán)比增加0.58%，高爐復產(chǎn)繼續(xù)進行。而螺紋鋼產(chǎn)量方面，上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下跌，且跌幅加大。說明利潤下降和預期轉差促使鋼廠開始考慮降成本和產(chǎn)量，供給彈性縮小，導致產(chǎn)量出現(xiàn)減少。后面預期煉鐵產(chǎn)能將繼續(xù)增加，但是環(huán)保限產(chǎn)范圍的進一步擴大使得剛開始的高爐復產(chǎn)又受到阻礙。

    采暖季結束后，鋼廠高爐開工率低位回升，鋼材產(chǎn)量將有所增加。需求逐步回暖，鋼材的社會庫存連續(xù)四周下降，符合市場預期。但鋼廠庫存增至偏高位置，將對期價形成一定打壓，且近期中美貿(mào)易摩擦預期再度升級，宏觀預期偏悲觀，預計本周鋼材期價將震蕩偏弱運行。