近期滬膠連續(xù)上漲，主力合約RU2201時(shí)隔近20天重新站上15000元/噸關(guān)口。截至11月23日收盤，RU2201收?qǐng)?bào)15315元/噸。短期來看，泰國南部主產(chǎn)區(qū)仍受雨水天氣影響，原料膠水收購價(jià)格連續(xù)上漲對(duì)膠價(jià)形成提振，不過膠價(jià)快速上漲后回調(diào)壓力加大。中期來看，拉尼娜天氣對(duì)新膠產(chǎn)出形成沖擊，且產(chǎn)區(qū)逐步向停割期過渡，在需求端基本穩(wěn)定且國內(nèi)庫存維持低位的情況下，滬膠將偏暖運(yùn)行。

近期產(chǎn)區(qū)天氣因素對(duì)于天膠影響仍然較大。目前泰國東北部產(chǎn)區(qū)雖進(jìn)入旺產(chǎn)季，但作為主產(chǎn)區(qū)的泰國南部雨水偏多，導(dǎo)致割膠作業(yè)受阻。泰國皇家灌溉廳廳長巴拉波表示，綜合南部國家水務(wù)管理中心的水情分析，以及氣象部門降雨預(yù)報(bào)，11月23日至25日南部地區(qū)包括宋卡、素叻他尼在內(nèi)的8府要嚴(yán)防淹水和山洪暴發(fā)。雨水天氣影響下原料產(chǎn)出增速不及預(yù)期，當(dāng)?shù)卦�料收購價(jià)格連續(xù)上漲，天膠價(jià)格因此受到提振。

截至11月23日，泰國合艾市場膠水、杯膠收購價(jià)格分別為59.5泰銖/公斤、0.5泰銖/公斤，環(huán)比分別上漲6.5泰銖/公斤、0.5泰銖/公斤。

國慶假期結(jié)束后，輪胎企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，能耗雙控影響逐漸減弱，進(jìn)一步推動(dòng)了輪胎企業(yè)開工率提升。但與往年常規(guī)水平相比，當(dāng)前輪胎開工率仍存在一定差距。同時(shí)，國內(nèi)終端市場仍然弱勢，輪胎企業(yè)開工率提升幅度有限。整體上看，當(dāng)前天膠需求暫時(shí)穩(wěn)定。

上周五，上期所老膠倉單集中注銷出庫，天膠倉單庫存因此大幅下降至12萬噸左右，隨后雖然有所累積，但絕對(duì)量仍處于近幾年同期低位。此外，青島地區(qū)天膠庫存持續(xù)去庫，主要是泰國等主產(chǎn)區(qū)受疫情防控措施影響，碼頭工人出現(xiàn)短缺，且貨柜緊張、船運(yùn)費(fèi)大漲等進(jìn)一步令貨物運(yùn)輸效率受限，進(jìn)口船貨未有明顯提升，作為泰國船貨主要目的地的青島地區(qū)庫存也難有明顯累庫。期現(xiàn)兩端庫存均處于低位，令膠價(jià)獲得較強(qiáng)支撐。

11月23日，上期所天膠倉單庫存為138770噸，較11月19日增加10600噸，較2020年同期增加62050噸。截至11月12日，青島地區(qū)天膠樣本總庫存為35.38萬噸，環(huán)比下降1.69萬噸。其中，保稅區(qū)內(nèi)庫存為6.41萬噸，比前一周下降0.21萬噸；一般貿(mào)易庫存為28.97萬噸，比前一周下降1.48萬噸。

總體來看，近期天膠整體仍將以偏暖運(yùn)行為主，建議投資者保持逢低做多思路，后期重點(diǎn)關(guān)注東南亞產(chǎn)區(qū)天氣情況。