現(xiàn)貨市場，夜盤原油價(jià)格上漲，原油仍處于強(qiáng)勢格局。昨日PX價(jià)格小幅穩(wěn)定為主，報(bào)價(jià)810美金CFR中國。昨日PTA現(xiàn)貨隨期貨上漲價(jià)格上行，華東主流商談價(jià)格商談至4600一線。下游聚酯價(jià)格跟隨小幅上行，產(chǎn)銷率尚可。夜盤PTA期貨受原油上漲影響，一度沖高，但下半段期貨價(jià)格震蕩回落。

    期貨走勢，PTA1609期貨在4500一線支撐位連續(xù)震蕩消化后，短期企穩(wěn)反彈。短期看，產(chǎn)業(yè)面仍然缺乏實(shí)質(zhì)性利好因素支撐，某華東工廠計(jì)劃6月中旬檢修，9月份G20杭州會(huì)議對浙江化纖及石化類企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模限產(chǎn)，屆時(shí)也將對PTA構(gòu)成利好，綜合來看后期潛在利好因素尚在。

    今年前四個(gè)月，PTA社會(huì)庫存累積至220萬噸的高位水平。4月以來，PTA期貨盤面加工費(fèi)持續(xù)走高，PTA生產(chǎn)商利潤改善，5月開工負(fù)荷為72%—75%左右的年內(nèi)最高水平，聚酯開工率也維持在84%左右的年內(nèi)高位，PTA社會(huì)庫存維持在高位。

    后期隨著生產(chǎn)虧損持續(xù)，逸盛和恒力等大裝置階段性停車檢修預(yù)期增加，外加上G20峰會(huì)期間部分PTA裝置將限產(chǎn)、停車檢修，包括虹港、桐昆、上海石化、亞東石化，合計(jì)PTA產(chǎn)能為450萬噸。據(jù)了解，地處江浙的三菱、臺(tái)化及逸盛的PTA裝置目前也已經(jīng)接到政府通知，對停車有一定的心理預(yù)期，但是否確定停車仍等待具體通知。未來PTA工廠開工率將高位回落。

    由于PTA期貨價(jià)格大幅上漲，PTA工廠、貿(mào)易商以及部分聚酯廠將PTA貨源拋至PTA期貨市場進(jìn)行交割，截至5月17日，PTA期貨交割庫里注冊倉單總量達(dá)到183006張的紀(jì)錄高位，隨著PTA1605合約的交割結(jié)束以及期貨價(jià)格的單邊下跌，PTA期貨倉單量從高位回落。截至6月初，PTA期貨倉單量為165798張，較高點(diǎn)減少了17208張，但仍高于去年同期的149233張。這意味著后期PTA1609合約上的實(shí)盤壓力仍大，將制約PTA價(jià)格的上行空間。

    進(jìn)入5月，下游聚酯行業(yè)開工率沒有像往年一樣走低，反倒維持在84%附近的年內(nèi)高位，對PTA消費(fèi)需求穩(wěn)定。目前FDY庫存偏高，在25天以上，POY和DTY庫存維持在15天附近合理水平，整體庫存壓力并不大。另外，PTA和MEG現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)弱勢改善了聚酯產(chǎn)品整體利潤。除滌綸POY利潤因市場競爭激烈稍差外，其余產(chǎn)品利潤均明顯改善，刺激聚酯開工率維持在高位。

    對于6月份的PTA行情，下游企業(yè)表示不樂觀。雖然因G20峰會(huì)召開，8月下旬和9月上旬浙江杭州灣一帶聚酯及織造印染企業(yè)會(huì)大面積停產(chǎn)，三季度的紡織需求有望提前至6—7月釋放，刺激聚酯企業(yè)高負(fù)荷生產(chǎn)，進(jìn)而提振PTA需求，但聚酯企業(yè)在6月仍會(huì)以去庫存為主要任務(wù)，對原料價(jià)格的上漲承受能力有限。

    短期利好因素缺乏，但后期潛在的裝置檢修以及G20會(huì)議對化纖和石化企業(yè)的限產(chǎn)，在終端需求不變情況下，均構(gòu)成潛在利好。操作上波段多單持有不動(dòng)，若收盤價(jià)站上4700，可適當(dāng)小幅增持多單。