PTA裝置負(fù)荷目前為87.65%左右，隨著恒力石化檢修的落實(shí)，以及部分裝置短修重啟，PTA負(fù)荷向上提升的空間有限。從供給來(lái)看，近期PTA停車事件有所增多，多數(shù)為大廠裝置因故意外停車檢修，檢修時(shí)間在2-3天左右。具體來(lái)看，近期華彬石化（140萬(wàn)噸/年）、儀征化纖（65萬(wàn)噸/年）、逸盛石化（225萬(wàn)噸/年）的PTA裝置均因?yàn)楣收咸幱诙虝航地?fù)荷檢修中。隨著恒力石化220萬(wàn)噸/年的PTA裝置檢修15天計(jì)劃的公布，疊加7月3日福海創(chuàng)450萬(wàn)噸/年的PTA裝置計(jì)劃?rùn)z修，供給端利好。

   現(xiàn)階段聚酯工廠庫(kù)存低位對(duì)市場(chǎng)形成支撐，下游庫(kù)存方面，滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存呈下降態(tài)勢(shì)，滌綸長(zhǎng)絲 POY 庫(kù)存相對(duì)上周下降3.5天至8.5天，回升至中等水平；滌綸長(zhǎng)絲FDY庫(kù)存天數(shù)相對(duì)上周下降4天至14天，回升至中等水平；滌綸長(zhǎng)絲DTY庫(kù)存天數(shù)相對(duì)上周下降2天至20天附近，回升至中等水平。滌綸短纖庫(kù)存天數(shù)相對(duì)上周下降9.5天至5.5天，下游庫(kù)存整體下降至中等水平。

   目前江浙地區(qū)織造開機(jī)率在74%左右，較比上周上漲了2個(gè)點(diǎn)。但是庫(kù)存維持在高位，據(jù)悉目前終端實(shí)質(zhì)性的訂單尚未出現(xiàn)，庫(kù)存壓力較大。更清晰的變化仍需等待美國(guó)隊(duì)中國(guó)3000億美元關(guān)稅征收情況的確定，建議關(guān)注近期美國(guó)聽證會(huì)以及G20峰會(huì)有關(guān)中美貿(mào)易問題的消息。

   隨著恒力PX裝置負(fù)荷不斷提升，海南煉化100萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置開始預(yù)試車，且下半年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)不斷增加，PX供應(yīng)增加；疊加原油市場(chǎng)利空影響，后續(xù)PX市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)偏弱，對(duì)PTA成本端的支撐較弱。

   目前來(lái)看PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)擴(kuò)大至1200多，產(chǎn)業(yè)鏈上下游里利潤(rùn)擴(kuò)大較多，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)PTA裝置檢修能否兌現(xiàn)以及庫(kù)存的擔(dān)憂。

   短期來(lái)看，在聚酯需求回暖以及大廠裝置檢修的預(yù)期下，PTA此輪上漲形成一定利好支撐，但是長(zhǎng)期來(lái)看，原料市場(chǎng)弱勢(shì)對(duì)PTA支撐不足，加上PTA加工費(fèi)進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)PTA短期偏暖調(diào)整為主，此輪行情或依舊只是反彈行情。

   綜合來(lái)看，在缺乏實(shí)質(zhì)性訂單的刺激下，PTA或依舊只是反彈行情。注意關(guān)注需求的恢復(fù)程度。主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)還是來(lái)自于宏觀及外圍環(huán)境的變化，以及PTA產(chǎn)業(yè)鏈裝置預(yù)期的兌現(xiàn)上。宏觀環(huán)境加劇動(dòng)蕩對(duì)需求造成一定的不確定性，行情上需要更多警惕突發(fā)的事件風(fēng)險(xiǎn)。建議關(guān)注近期美國(guó)聽證會(huì)以及G20峰會(huì)有關(guān)中美貿(mào)易問題的消息。

   PTA周三大幅增倉(cāng)的情況下形成突破行情，期價(jià)在周二突破了20日線的壓力位之后繼續(xù)保持著增倉(cāng)的情況，加之國(guó)際原油的助力期價(jià)突破5450附近的重要壓力位加速上行。接下來(lái)關(guān)注下期價(jià)能否突破40日線的壓力位繼續(xù)走升，資金如果能否持續(xù)性流入那么PTA走升是大概率事件。