資金離場、滬鋅價格出大面積受挫行情

    隔夜倫鋅大跌105美元/噸報收于3105美元/噸，滬鋅亦出現(xiàn)大跌1160元/噸報收于24915元/噸。倫鋅及滬鋅均跌破關鍵支撐位，周五滬鋅剛剛站穩(wěn)26000元/噸整數(shù)一線，隔夜隨即承壓走出一條帶有較短上下影線的較長陰K線，主體回落至25000-26000元/噸。前期趨勢性基金以及投機客押注價格持續(xù)上行，帶動基本金屬持續(xù)上揚，尤其鋅價突破國內期貨開市以來的歷史高位，伴隨地緣政治危機的出現(xiàn)以及投資基金的獲利了結，市場觸及短期頂部，部分資金離場后，滬鋅價格出現(xiàn)大面積受挫行情。

    后期來看，第四批8個中央環(huán)境保護督察組已完成對吉林、浙江、山東、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵團）等�。▍^(qū)）的下沉督察任務，在十月份之前，各地下游用鋅企業(yè)得到喘息機會。下游剛需釋放的前提下，滬倫比值小幅下修至8.2附近，進口窗口關閉，表明基本面仍存支撐。卓創(chuàng)資訊認為，短期國內鋅市基本面供應偏緊持續(xù)，鋅價或出現(xiàn)超跌后的小幅反彈。

    中國因環(huán)保行動導致一批中小礦山關閉。中國鉛鋅礦產(chǎn)量經(jīng)歷了十多年的連續(xù)增長，近兩個年因環(huán)保問題而開始出現(xiàn)回落，其中四川、廣西、湖南、福建、陜西等南部地區(qū)小型礦山產(chǎn)能退出較多。但是，西北部地區(qū)新增產(chǎn)能投放集中，預計2017年內蒙古、四川、甘肅、湖南等地區(qū)釋放產(chǎn)量15.7萬噸，2018年為18.4萬噸�？墒�，這些新增產(chǎn)能亦低于此前預期，加上礦山品位的下降，表明了鋅礦供應依然緊張。鋅礦供應緊張已經(jīng)傳導至中國冶煉企業(yè)。

    2017年上半年，盡管鋅價處于高位運行，但受原料緊張等因素影響，冶煉廠開工率承壓和擴能興趣減弱。1-6月份鋅錠產(chǎn)量同比降幅逐月增大，市場預計，即便下半年冶煉廠開工率有所恢復，全年鋅錠總產(chǎn)量仍很難增長。同時，從擴能角度看，2015-2017年國內有47萬噸冶煉產(chǎn)能投產(chǎn)，但該產(chǎn)能增量明顯低于預期。

    2018-2020年有100萬噸產(chǎn)能處于規(guī)劃階段但這些項目的不確定性較大，預計產(chǎn)能釋放速度不會太快。從消費端來看，鋅的下游消費穩(wěn)中有升。2016年中國消費增速4.7%，其中鍍鋅消費是主要的增長領域。進入2017年，基建、汽車、家電等終端消費領域表現(xiàn)尚可，帶動鍍鋅消費的增加。

    操作建議：滬鋅1710沖高回落，當前走勢繼續(xù)看漲，短節(jié)奏回落不改做多思路，不跌破23800多單還可以持有，日內回落繼續(xù)做多。