三步了解股票的內(nèi)在價值

    昨天市場暴跌，大家又慌了，是不是股災(zāi)又來了？有這樣的疑問是因為大家還沉浸在股市的趨勢和技術(shù)分析當中，而如果是真正的價值投資者往往會很興奮，因為黑色星期五往往也是狂歡打折購物的好時候。

    有人會問，廢話少說，誰不知道價值投資，但怎么才算有價值？這就需要大家建立一個模型，一個全面分析股票的模型，其中最關(guān)鍵要用到幾個指標，這些指標公開信息里都有，只是大家一般不看而已。下面就分三步來了解股票的內(nèi)在價值。

    第一步：了解股票的基本信息

    這里面包括了股價、每股盈利、當前市盈率、市凈率、每股凈資產(chǎn)、股息率、總市值的橫向比較。大家想必已經(jīng)很清楚了，我說下股息率，這個數(shù)字很重要，對于賺了錢也不分紅的上市公司，必須給予鄙視的目光。另外就是總市值的橫向比較，一個公司在A股值多少錢，需要把他的對手橫向比較，比如某創(chuàng)業(yè)板的什么風科技，在行業(yè)里沒什么地位，卻總市值超過行業(yè)第一的某酷網(wǎng)好幾倍。只是因為他在A股上市，那就是坐莊炒作無疑，這根本就毫無價值可言，完全淪為一場賭博。

    第二步：了解巴菲特三數(shù)據(jù)

    巴菲特用的數(shù)據(jù)通常是，凈資產(chǎn)收益率，毛利率和凈利率。如果凈資產(chǎn)收益率超過15%，毛利率超過40%，凈利率超過5%，就基本算是一家好公司了，有人問你怎么確定這些數(shù)據(jù)都是真的？我確實無法保證，但人說一次假話容易，難的是一輩子只說假話不說真話。所以需要你辛苦一下，把他的歷史數(shù)據(jù)也調(diào)出來，比如他的凈資產(chǎn)收益率連續(xù)兩年都保持15%，這就是可信的，毛利率一直很高，說明他的東西很有市場，也很賺錢。凈利率超過5%，則說明他的運營成本不高。而對于這樣的股票，你只需要等他打折而已。

    第三步：歷史數(shù)據(jù)比較

    那么問題來了，我怎么知道他打折？這就要跟自己比較了，數(shù)據(jù)包括近期最高價、歷史市盈率低點、歷史市盈率高點、歷史市凈率低點、歷史市凈率高點、歷史底部股息率、投行未來一年盈利預(yù)測、未來兩年盈利預(yù)測、未來一年后的市盈率、未來兩年的市盈率、PEG也就是市盈率增長率。

    這就是技術(shù)活了，也是最累的一部分，最高價很好確定就不說了，歷史市盈率是要把股票設(shè)為不除權(quán)，然后把K線縮微周線甚至月線級別，找到最高點和最低點，對應(yīng)當年的每股收益，手動算出他當年的高點市盈率和低點市盈率。因為經(jīng)過反復(fù)的除權(quán)和分紅，股票價格的高低點已經(jīng)沒有了參考價值，而對他自己有參考價值的只有市盈率和市凈率。所以你需要知道他在極限的時候，會漲到多少倍市盈率，打折最狠的時候，會是幾折甩賣。這是股票估值的核心因素，非常重要。

    然后輔助的數(shù)據(jù)就是歷史底部的股息率，你要算下，在極端打折的情況下，這個股票的分紅情況，因為隨著他的業(yè)務(wù)發(fā)展，公司也在進步，而分紅則說明了他的底氣。如果一家公司在底部的分紅率已經(jīng)超過了5%，而現(xiàn)在的股息率也是這個水平，則說明已經(jīng)接近歷史極值，買入是相對安全的。

    至于要看投行的業(yè)績預(yù)測，這個是很有必要的，因為有些事是我們不知道而投行通過調(diào)研知道的，而業(yè)績預(yù)測通常不準，但也八九不離十，所以要多看幾家算個平均值，這對于公司未來的價值和成長是很有幫助的，也為你買入的股票未來的發(fā)展再上一道鎖。如果一個公司在未來一年的市盈率是6倍，未來兩年的市盈率是5倍以下，那么你的買入價格，已經(jīng)接近于一級市場。而風險要比一級市場小的多。

    最后是PEG，也就是市盈率/企業(yè)年盈利增長率，這是一個復(fù)合增長率的概念，數(shù)值越低則說明股票越低估。所以這是一個價值與成長兼容的指標。如果只是估值低，公司不成長了，那么也很難有價值，比如現(xiàn)在的銀行股。市盈率低，但增長率很低，甚至可能是負增長。所以還是要嚴重小心。

    這就是一整套的估值方法和體系，但你要買股票之前，需要把這些數(shù)字列一個表格出來，這樣股票值不值得買，你就不需要再問別人了。相反暴跌就是最好的打折買入機會。但是盡管說了這么多，肯定有人會說價值這套在中國不適用，還是看均線是王道。這無需爭辯，每個人方法不同，賺錢才是王道。有的時候，大家喜歡看均線，并非因為好用，而是實在懶得做價值分析，所以投資也是一個工作，工作偷懶那一定在收入上有所體現(xiàn)。

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