關(guān)于股票期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)概述

    作為一種衍生品，股票期權(quán)確實(shí)存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，投資者要予以關(guān)注。今天主要講的是關(guān)于股票期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)概述。股票期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)值歸零風(fēng)險(xiǎn)、到期不行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、杠桿風(fēng)險(xiǎn)、高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、保證金風(fēng)險(xiǎn)、保證金風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)、合約到期風(fēng)險(xiǎn)、行權(quán)失敗風(fēng)險(xiǎn)、交收違約風(fēng)險(xiǎn)。

    價(jià)值歸零風(fēng)險(xiǎn)：在臨近到期日時(shí)，虛值和平值期權(quán)價(jià)值將逐漸歸零。在這種情況下，期權(quán)到期時(shí)權(quán)利方將損失全部的權(quán)利金。

    到期不行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：實(shí)值期權(quán)在到期時(shí)具有內(nèi)在價(jià)值，但如果權(quán)利方在行權(quán)日未能及時(shí)行權(quán)或平倉(cāng)，將損失其原本應(yīng)得的收益。

    杠桿風(fēng)險(xiǎn)：股票期權(quán)可以為投資者帶來杠桿收益，但也有可能損失全部權(quán)利金（買方），甚至造成更大的損失（賣方）。

    高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)出現(xiàn)期權(quán)合約價(jià)格大幅高于合理價(jià)值時(shí)，可能出現(xiàn)高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者切忌跟風(fēng)炒作。

    流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：在期權(quán)合約流動(dòng)性不足或停牌時(shí)，投資者可能無法及時(shí)平倉(cāng)，特別是深度實(shí)值/虛值的期權(quán)合約，其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大。

    保證金風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)，期權(quán)賣方可能隨時(shí)被要求提高保證金數(shù)額，若無法按時(shí)補(bǔ)足，還可能被強(qiáng)行平倉(cāng)。

    保證金風(fēng)險(xiǎn)：如果投資者未能在規(guī)定時(shí)間備齊足額的現(xiàn)金或現(xiàn)券，可能會(huì)造成行權(quán)失敗或交割違約。

    價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：期權(quán)是具有杠桿性且較為復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，影響期權(quán)價(jià)格的因素也較多，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格大幅被動(dòng)，是投資者需要注意的重要風(fēng)險(xiǎn)之。

    市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：期權(quán)合約有認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽之分，有不同的到期月份，每個(gè)到期月份又有不同行權(quán)價(jià)的合約，數(shù)量眾多。部分合約會(huì)有成交量低、交易不活躍的問題，因此投資者在交易期權(quán)時(shí)需注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)：期權(quán)交易采用類似期貨的當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，每日收市后會(huì)按照合約結(jié)算價(jià)向期權(quán)義務(wù)方計(jì)算收取維持保證金，如果義務(wù)方保證金賬戶內(nèi)的可用資金不足，就會(huì)被要求補(bǔ)交保證盤，若未在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金且未自行平倉(cāng)，就會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。除上述情形外，投資者違規(guī)持倉(cāng)超限時(shí)，如果未按規(guī)定自行平倉(cāng)，也可能被強(qiáng)行平倉(cāng)。

    合約到期風(fēng)險(xiǎn)：股票和ETF沒有到期日，投資者可以長(zhǎng)期持有，不存在"過期作廢"問題。而期權(quán)有到期日，不同的期權(quán)合約又有不同的到期日。到期日當(dāng)天，權(quán)利方要做好提出西部匯市FXSOLA行權(quán)的準(zhǔn)備：義務(wù)方要做好被行權(quán)的準(zhǔn)備。一旦過了到期日，即使是對(duì)投資者有利的期權(quán)合約，如果沒有行權(quán)就會(huì)作廢，不再有任何價(jià)值，投資者衍生品合約賬戶內(nèi)也不再顯示已過期的合約持倉(cāng)。因此投資者需注意每個(gè)期權(quán)合約的到期日，對(duì)平倉(cāng)或是否行權(quán)早做準(zhǔn)備。

    行權(quán)失敗風(fēng)險(xiǎn)：投資者在提出行權(quán)后如果沒有備齊足額的資金或證券，就會(huì)被判定為行權(quán)失敗，無法行使期權(quán)合約賦予的權(quán)利，因此投資者需要對(duì)打算行權(quán)的合約事先做好資金和證券的準(zhǔn)備。

    交收違約風(fēng)險(xiǎn)：期權(quán)義務(wù)方無法在交收日備齊足額的資金或證券用于交收履約，就會(huì)被判定為違約。正常情況下期權(quán)義務(wù)方違約的，可能會(huì)面臨罰金、限制交易權(quán)限等處罰措施，因此投資者需要對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)及其后果有充分的認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)備。

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