權(quán)證與股指期貨的區(qū)別

很多人搞不懂權(quán)證與股指期貨的區(qū)別，覺得似懂非懂的，那么，權(quán)證與股指期貨有哪些區(qū)別呢？

區(qū)別一：權(quán)證與股指期貨的權(quán)利和義務(wù)不同。

期貨持有人既享有有權(quán)利又要承擔(dān)義務(wù)，而權(quán)證跟期權(quán)差不多，對權(quán)證持有人只設(shè)有權(quán)利。

區(qū)別二：權(quán)證與股指期貨的費用不同。

交納的費用不同期貨要雙方都交納保證金，而權(quán)證只需要交納購買的權(quán)證費。

區(qū)別三：權(quán)證與股指期貨的交割日不同。

期貨的交割日是約定好的到期日！而權(quán)證的交割日比較靈活（歐式權(quán)證交割日是約定好的到期日，美式權(quán)證的交割日是到期日前的任何一天都可以）。

區(qū)別四：權(quán)證與股指期貨的風(fēng)險不同。

一個是交易遠(yuǎn)期合同通過漲跌的差價獲利，買賣方都支付保證金，而權(quán)證是買賣未來漲跌的權(quán)利，看漲就買漲權(quán)，而且只有賣家需要支付保證金，相對來說 還是期貨比較方便，期貨交割日固定，權(quán)證隨時可以行權(quán)，對賣家風(fēng)險很大。

區(qū)別五：權(quán)證與股指期貨的權(quán)利不同。

期貨是與他人簽訂買賣合約，到期必須交割（平倉）。權(quán)證是一個可以以約定價格買賣標(biāo)的物的權(quán)利，行權(quán)有利可圖時，可以行權(quán)，行權(quán)無利可圖時，可以放棄行權(quán)。

區(qū)別六：權(quán)證與股指期貨的定位和功能不同。

權(quán)證為股權(quán)分置改革提供了新穎的對價方式，上市伊始即被確定為中小投資者可以廣泛參與的零售產(chǎn)品。在香港市場，權(quán)證已經(jīng)成為現(xiàn)貨市場的重要組成部分，為中小投資者所喜愛和熟識。而股指期貨的產(chǎn)品設(shè)計初衷，是為機構(gòu)投資者提供風(fēng)險管理工具，規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。回顧期貨市場的發(fā)展歷史，我們可以看出，期貨市場的起源，就是由于可以為套期保值者回避價格波動風(fēng)險，才得以迅速發(fā)展。

區(qū)別七：權(quán)證與股指期貨的參與方式和門檻不同。

權(quán)證的絕對價格較低，特別是深度價外的認(rèn)沽證，交易權(quán)證所需的資金很少，加之供應(yīng)量有限，容易形成價格與價值悖離。股指期貨參與門檻較高，不僅合約價值較高，對股指期貨投資者的風(fēng)險承受能力和專業(yè)要求也更高�？梢哉f，并非所有投資者都適合直接參與股指期貨。中小投資者或可通過契約中含股指期貨交易的基金、理財產(chǎn)品等間接參與。

區(qū)別八：權(quán)證與股指期貨的流通量不同。

目前，中國的權(quán)證品種是由上市公司大股東或者上市公司發(fā)行，權(quán)證初始發(fā)行數(shù)量固定。即使部分權(quán)證在創(chuàng)設(shè)制度下，權(quán)證流通在外的合約份數(shù)會增加，但在某一特定時期內(nèi)，權(quán)證合約數(shù)仍然是有限的。因此，如果出現(xiàn)供求失衡，權(quán)證價格容易出現(xiàn)大幅上漲，以致偏離理論價值。

股指期貨則不同，投資者只要繳納保證金就可以買入或賣出股指期貨合約。從理論上而言，只要存在交易對手，股指期貨的“供應(yīng)量”是無限的。因此，靠囤積居奇股指期貨合約來影響其價格，在股指期貨市場是根本行不通的。

區(qū)別九：權(quán)證與股指期貨的盈利模式不同。

股指期貨可以賣空獲利，而權(quán)證則不可以。認(rèn)沽權(quán)證雖然具有對沖正股下跌風(fēng)險的功能，但是權(quán)證本身并不能賣空。當(dāng)認(rèn)沽證的價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其理論價值時，普通投資者不能通過賣空認(rèn)沽證來盈利。

股指期貨則不同，投資者只需繳納一定的保證金，就可以賣空股指期貨合約。如果投資者看淡遠(yuǎn)期的滬深300指數(shù)，可以通過賣空股指期貨合約來盈利。

通過上述分析，我們認(rèn)為，權(quán)證與股指期貨的定位和功能不同，因此參與主體也不盡相同。股指期貨由于供應(yīng)量無限、具有套利機制，因此盈利模式有別于權(quán)證。同時，股指期貨合約價值較高，滬深300指數(shù)市場代表性好，這些都增強了期貨市場和現(xiàn)貨市場的抗操縱性。權(quán)證市場曾經(jīng)出現(xiàn)的供應(yīng)量失衡的狀況，恰恰說明中國應(yīng)積極穩(wěn)妥的發(fā)展衍生產(chǎn)品市場，加大普通投資者和機構(gòu)投資者的產(chǎn)品創(chuàng)新力度，建立多層次資本市場體系，滿足不同風(fēng)險偏好和不同類型的投資者需求。