私募基金的組織形式、公司式私募基金

公司式、公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運作比較正式和規(guī)范。目前公司式私募基金，如某某投資公司在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進行運作，不必接受嚴格的審批和監(jiān)管，投資策略也就可以更加靈活。

比如：設(shè)立某投資公司，該投資公司的業(yè)務(wù)范圍包括有價證券投資，投資公司的股東數(shù)目不要多，出資額都要比較大，既保證私募性質(zhì)，又要有較大的資金規(guī)模，投資公司的資金交由資金管理人管理，按國際慣例，管理人收取資金管理費與效益激勵費，并打入投資公司的運營成本，投資公司的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次，進行名義上的增資擴股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次，在其他時間投資者之間可以進行股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓或上柜交易。該投資公司實質(zhì)上就是一種隨時擴募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。

不過，公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅。克服缺點的方法有：將私募基金注冊于避稅的天堂，如開曼、百慕大等地；

將公司式私募基金注冊為高科技企業(yè)（可享受諸多優(yōu)惠），并注冊于稅收比較優(yōu)惠的地方；借殼，即在基金的設(shè)立運作中聯(lián)合或收購一家可以享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)（最好是非上市公司），并把它作為載體。

契約式、契約式基金的組織結(jié)構(gòu)比較簡單。具體的做法可以是：證券公司作為基金的管理人，選取一家銀行作為其托管人；募到一定數(shù)額的金額開始運作，每個月開放一次，向基金持有人公布一次基金凈值，辦理一次基金贖回；

為了吸引基金投資者，應(yīng)盡量降低手續(xù)費，證券公司作為基金管理人，根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)收取一定數(shù)量的管理費。其優(yōu)點是可以避免雙重征稅，缺點是其設(shè)立與運作很難回避證券管理部門的審批和監(jiān)管。

虛擬式、虛擬式私募基金表面看來像委托理財，但它實際上是按基金方式進行運作。比如，虛擬式私募基金在設(shè)立和擴募時，表面上是與每個客戶簽定委托理財協(xié)議，但這些委托理財帳戶是合在一起進行基金式運作，在買入和贖回基金單元時，按基金凈值進行結(jié)算。具體的做法可以是：

每個基金持有人以其個人名義單獨開立分帳戶；基金持有人共同出資組建一個主帳戶；證券公司作為基金的管理人，統(tǒng)一管理各帳戶，所有帳戶統(tǒng)一計算基金單位凈值；證券公司盡量使每個帳戶的實際市值與根據(jù)基金單位的凈值計算的市值相等，如果二者不相等，在贖回時由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉(zhuǎn)平衡。

虛擬式的優(yōu)點是，可以規(guī)避證券管理部門對基金設(shè)立與運作方面的審批與監(jiān)管，設(shè)立靈活，并避免了雙重征稅。缺點是依然沒有擺脫委托理財?shù)氖�縛，在資金籌集上需要法律上的進一步規(guī)范，在資金運作上依然受到證券管理部門對券商的監(jiān)管，在資金規(guī)模擴張上缺乏基金的發(fā)展優(yōu)勢。

組合式、為了發(fā)揮上述3種組織形式的優(yōu)越性，可以設(shè)立一個基金組合，將幾種組織形式結(jié)合起來。組合式基金有4種類型： 公司式與虛擬式的組合；公司式與契約式的組合；契約式與虛擬式的組合；公司式、契約式與虛擬式的組合。

有限合伙制、有限合伙企業(yè)是美國私募基金的主要組織形式。2007年6月1日，我國合伙企業(yè)法正式施行，一批有限合伙企業(yè)陸續(xù)組建，這些有限合伙企業(yè)主要集中在股權(quán)投資和證券投資領(lǐng)域，

信托制、通過信托計劃，進行股權(quán)投資或者證券投資，也是陽光私募的典型形式。 提起私募基金，也許很多人都覺得陌生，但說起國際金融市場的量子基金、老虎基金，也許您就不陌生了。這些在國際金融市場上像幽靈般四處游蕩且頻頻興風(fēng)作浪的對沖基金，正是國外最典型的私募基金。這些金融“大鱷”在東南亞金融危機中屢屢出手，讓我們清晰地感受到它們所具備的驚人能力。

私募基金顧名思義，是與公募相對應(yīng)的，公募基金即我們生活中常見到的開放式或封閉式基金，面對大眾公開募集資金，國內(nèi)的入門起點一般是1000元或1萬元等。而私募屬于富人基金，入門的起點都比較高，國內(nèi)的起點一般為50萬、100萬甚至更高，基金持有人一般不超過200人，大型的私募往往通過信托公司募集，一般投資者很難加入其中。但總是躲在幕后的私募基金機構(gòu)無疑是投資理財市場最耀眼的明星，其投資業(yè)績普遍都高于基金�；���、券商集合理財?shù)扰c之相比，簡直不值一提。

私募游資作為市場上嗅覺最靈敏的資金集團之一，在市場中擁有巨大的號召力。精準、暴利、神秘、是私募的代名詞。