場外個股期權漸受機構們青睞

    2017年以來，場外期權市場逐步發(fā)展。中國證券業(yè)協(xié)會最新數據顯示，截至2017年11月，場外期權初始名義本金新增992.97億元。從名義本金來看，A股個股期權占比達41.51%。分析人士表示，A股價值投資風格日益明顯，機構投資者占比提升，對衍生品的需求也在增長。不過，場外期權仍在萌芽階段，規(guī)范發(fā)展是主基調。特別是以股票為基礎資產的個股期權，受估值方式難以確定、第三方清算機構缺位、市場發(fā)展不充分等因素的制約，市場參與度仍有待提高。

    逐漸被機構認知

    統(tǒng)計數據顯示，2017年前11個月，證券公司統(tǒng)計口徑下，以股指、A股個股、黃金期現貨以及部分境外標的為核心的場外期權累計新增初始名義本金4497.57億元，月均新增408.87億元，同比增長37.76%。2017年三季度單月新增個股期權初始名義本金規(guī)模在200億元以上。

    業(yè)內人士表示，以A股個股為核心的個股場外期權是增長主力。招商證券(600999,股吧)預計，2018年末，場外個股期權存量規(guī)模將達3300億元，占A股市值的0.5%；平均每月新增名義本金將在200億元以上。

    經過兩年多的投資者教育，客戶開始了解和熟悉場外期權，不再把它當作一種神秘工具，而是與自己的投資理念相結合，開始使用它。相關業(yè)務負責人表示。

    一些私募人士認為，場外期權的發(fā)展，一方面滿足了投資者的避險需求，另一方面說明國內金融機構國際化程度越來越高，部分投資者對海外同類產品已相當熟悉，希望通過更多非標準化的金融衍生品提高收益。

    隨著場外期權業(yè)務的發(fā)展，券商等機構獲利頗豐。宏源期貨有限公司董事長王化棟介紹，2017年券商開始大規(guī)模布局場外個股期權業(yè)務，部分龍頭券商累計名義本金規(guī)模超過2500億元，場外期權給為多家券商帶來的創(chuàng)收均超過10億元。

    有機構估計，2017年場外期權業(yè)務給券商創(chuàng)造凈利潤30億-50億元。其中，行業(yè)龍頭從中獲取的凈利潤在10億元左右。