鐵礦主力合約基差反彈 高低品價差

連鐵高位震蕩，周線收于653.5元/噸；主力合約基差反彈走擴(kuò)，周度環(huán)比增加3倍。主流進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格繼續(xù)走高，周度環(huán)比增加15-25元/噸左右，高低品價差低位運(yùn)行，PB粉-金布巴粉價差減至28。球團(tuán)溢價大幅下降，環(huán)比減少25%，5-9價差持穩(wěn)運(yùn)行。

供給端，礦山發(fā)貨有所回升，澳礦及巴西礦總發(fā)貨量環(huán)比增加304.5萬噸，同比往年仍處低位；四大礦山中力拓增幅最大，發(fā)貨環(huán)比增加270萬噸。上周北方六港總到貨量微降至1073萬噸，環(huán)比減少52.7萬噸，各港口互有升降，其中天津港降幅最大，環(huán)比減少100萬噸。

需求端，高爐開工繼續(xù)上升，下游需求向好，港口日均疏港量環(huán)比增加13.25萬噸至289萬噸，仍處高位。進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦總?cè)蘸拇蠓�上��，環(huán)比增加14.5%至60萬噸。

庫存方面，港口庫存環(huán)比減少657萬噸，創(chuàng)歷史最大降幅；鋼廠平均庫存可用天數(shù)為26天，環(huán)比減少5天。

成本方面，原油價格繼續(xù)上行，美元兌人民幣窄幅震蕩，海運(yùn)費(fèi)增加，進(jìn)口成本繼續(xù)抬升，進(jìn)口利潤持續(xù)下降為負(fù)。

綜合來看，礦山發(fā)貨量還在低位，到港供給壓力較小。疊加鋼廠開工上升，補(bǔ)庫需求帶動下礦價高位堅(jiān)挺，供需雙強(qiáng)格局下港口庫存大降，且高低品價差縮窄有所支撐。盤面利多預(yù)期均有兌現(xiàn)，而現(xiàn)貨漲幅較小，后期到貨減少庫存下降，現(xiàn)貨價格向上仍有空間。預(yù)計(jì)短期盤面偏強(qiáng)震蕩。

核心矛盾是供給短期受限，需求低位回升預(yù)期較強(qiáng)。供給端來看，在VALE礦難和澳洲颶風(fēng)的影響下，主要礦山的發(fā)貨量驟降，礦山和貿(mào)易商挺價心態(tài)很強(qiáng)，產(chǎn)生的缺口短期無法補(bǔ)足，關(guān)注鋼廠長協(xié)礦發(fā)貨何時恢復(fù)正常。需求端，高爐開工率處于低位且回升預(yù)期較強(qiáng)，回升速度有所加快�？傮w來看，鐵礦石向上驅(qū)動仍在。

鐵礦1909從15分鐘線來看，放量大漲后展開高位強(qiáng)勢調(diào)整，螺紋的帶領(lǐng)下沖高，觸及前高后迅速減持回落，重新回到650一線展開整理，暫未出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，也不具備做空條件，交易上建議逢低接多或追多操作，中期維持強(qiáng)勢思路，上行目標(biāo)上移至725一線。