鐵礦石處于橫盤調(diào)整形態(tài)等待方向選擇

   鐵礦石價(jià)格后期高位難以維持。今年一月下旬以來，鐵礦石價(jià)格大幅上漲，一方面是由于國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放較快，另一方面也是受市場預(yù)期偏緊影響，導(dǎo)致價(jià)格高位運(yùn)行。隨著國外礦山供應(yīng)量逐漸恢復(fù)和鋼鐵生產(chǎn)回落，鐵礦石需求強(qiáng)度將有所減弱，后期鐵礦石價(jià)格難以繼續(xù)維持高位，將呈震蕩回落走勢。5月份巴西出口量高達(dá)2900萬噸，雖然同比仍有下滑，但環(huán)比4月份增長幅度超過60%，供給恢復(fù)非常明顯。而根據(jù)庫存統(tǒng)計(jì)，本周庫存已經(jīng)止跌企穩(wěn)。鐵礦已度過供需最不平衡的階段，從邊際的角度來看短期價(jià)格存在回調(diào)壓力。

   近日高盛發(fā)布最新報(bào)告指出，在巴西礦場供應(yīng)不穩(wěn)定導(dǎo)致現(xiàn)貨市場吃緊的情況下，5-6月鐵礦石價(jià)格超過100美元/噸有其合理性，但隨著巴西鐵礦石供應(yīng)趨于復(fù)蘇，以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致鐵礦石需求回落，年底前鐵礦石價(jià)格將逐步回落至90美元/噸左右。

   國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心也發(fā)布預(yù)測指出，短期內(nèi)巴西、澳大利亞等鐵礦石供應(yīng)增速緩慢，令鐵礦石價(jià)格仍會保持堅(jiān)挺；但預(yù)計(jì)從三季度起，鐵礦石供應(yīng)將逐漸恢復(fù)到正常水平，相應(yīng)價(jià)格將逐步回落。

   1月底全球最大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷位于巴西米納斯吉拉斯州的一處鐵礦廢料礦壩發(fā)生礦難，導(dǎo)致生產(chǎn)驟停，由此，巴西出口鐵礦石裝貨量驟降30%-40%，觸發(fā)全球鐵礦石價(jià)格一度飆升逾30%。

   這場礦難事故如今又被國內(nèi)游資所利用，作為5月份炒作鐵礦石飆漲行情的最大題材。這場巴西礦難對巴西鐵礦石供應(yīng)的負(fù)面沖擊，在3-4月開始逐步顯現(xiàn)，算上海運(yùn)時間，5月起國內(nèi)港口將明顯感受到到貨量下降。加之上周淡水河谷Soco礦場斜坡位移加速可能遭遇坍塌，進(jìn)一步加劇市場對鐵礦石供應(yīng)持續(xù)吃緊的擔(dān)憂。

   國內(nèi)游資之所以紛紛涌入鐵礦石期貨炒作價(jià)格上漲獲利，還有一個重要驅(qū)動力，就是海外鐵礦石價(jià)格在5月初率先突破100美元/噸整數(shù)關(guān)口，極大程度激發(fā)了市場投機(jī)買漲熱情。起初一些海外投資機(jī)構(gòu)通過買漲境內(nèi)鐵礦石期貨做跨市場套利，但隨著國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格跟隨國際市場同步上漲，不少游資紛紛入場，令國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格在整個5月份驟漲15%，漲幅甚至超過國際價(jià)格。境內(nèi)外投資者的買漲邏輯并不一致，海外投資者買漲國內(nèi)鐵礦石期貨，除了捕捉境內(nèi)外價(jià)差的套利機(jī)會，還在于人民幣匯率貶值導(dǎo)致鐵礦石進(jìn)口成本增加與期貨價(jià)格相應(yīng)上漲，而境內(nèi)游資的獲利邏輯，就是利用港口鐵礦石庫存持續(xù)回落，導(dǎo)演一場投機(jī)逼空行情從中牟利。

   部分鐵礦石貿(mào)易商在1月底巴西發(fā)生礦難后，已經(jīng)預(yù)感到未來數(shù)月鐵礦石到港量驟降，因此紛紛租用運(yùn)輸船囤積鐵礦石庫存，制造鐵礦石港口庫存下降狀況抬高鐵礦石期貨現(xiàn)貨價(jià)格，從而獲取更高貿(mào)易收益。這進(jìn)一步加大投機(jī)資本的炒作熱情，目前投機(jī)資本雙管齊下，一是加大鐵礦石期貨投機(jī)買漲力度，導(dǎo)演逼空行情謀取收益最大化，二是押注下游鋼鐵企業(yè)因采購鐵礦石成本增加而利潤縮水，轉(zhuǎn)而逢高賣出鋼鐵股獲利。不少游資之所以“無視”相關(guān)部門風(fēng)險(xiǎn)提示而毅然炒作鐵礦石期貨價(jià)格飆漲，還在于當(dāng)前貨幣政策寬松與基建投資加碼，正令通脹預(yù)期升溫，因此買漲大宗商品反而是勝算很高的一筆投資買賣。

   鐵礦石庫存之所以下滑，一個被忽視的因素是此前唐山等鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)力度不夠高，導(dǎo)致部分鋼鐵企業(yè)依然吸收大量鐵礦石庫存增加鋼鐵產(chǎn)能，因此出現(xiàn)鐵礦石價(jià)格快速上漲但下游螺紋鋼價(jià)格漲幅緩慢的脫節(jié)行情，未來隨著相關(guān)部門加大當(dāng)?shù)劁撹F企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)力度，這些鋼鐵企業(yè)對鐵礦石需求驟降，由此鐵礦石價(jià)格上漲拐點(diǎn)隨之出現(xiàn)。

   自2019年5月30日交易時（即5月29日夜盤交易小節(jié)時）起：鐵礦石期貨1909合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由成交金額的萬分之0.6調(diào)整為成交金額的萬分之1。鐵礦石期貨非1、5、9月份合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由成交金額的萬分之0.06調(diào)整為成交金額的萬分之0.6。

   鐵礦石周四探底之后出現(xiàn)反彈行情，期價(jià)收盤站上20日線的重要支撐。目前日K線來看處于橫盤調(diào)整的形態(tài)，沒有資金主動進(jìn)場的情況下，期價(jià)下跌的動能也不足。建議投資者保持觀望，等待鐵礦石選擇方向之后順勢跟單操作，要么5日均線持續(xù)走強(qiáng)采取跟多的策略，要么等待期價(jià)跌破20日線繼續(xù)下行的跟空策略。