鐵礦石猛漲、為什么鐵礦石會猛漲？

為什么鐵礦石會猛漲鐵礦石猛漲是由于近期產(chǎn)能已經(jīng)顯著出清，或者存在明顯供給約束的品種將會出現(xiàn)顯著的價格上行趨勢，近期持續(xù)上漲的鐵礦石就是典型，其供應(yīng)主要依靠進口，尤其是澳洲進口，供應(yīng)單一且有受到?jīng)_擊的可能。在全球性貨幣寬松、經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)的條件下，這些產(chǎn)能得到一定程度出清的行業(yè)的產(chǎn)品價格可能具有更大的上行壓力。

鐵礦石漲得猛，11月以來，國內(nèi)商品價格出現(xiàn)快速上漲。11月南華商品指數(shù)同比上漲4.6%，環(huán)比上漲8.3%，結(jié)束了9月以來的持續(xù)下跌態(tài)勢。內(nèi)外商品價格的分裂開始彌補。當(dāng)前國內(nèi)商品價格回升的動力可能與投資需求關(guān)系較弱，更主要的因素是源于消費和出口。

總之，在全球性貨幣寬松、經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)的條件下，鐵礦石產(chǎn)能得到一定程度出清的行業(yè)的產(chǎn)品價格可能具有更大的上行壓力。

但分行業(yè)來看，鐵礦石漲得猛產(chǎn)能已經(jīng)顯著出清，或者存在明顯供給約束的品種將會出現(xiàn)顯著的價格上行趨勢，近期持續(xù)上漲的鐵礦石就是典型，其供應(yīng)主要依靠進口，尤其是澳洲進口，供應(yīng)單一且有受到?jīng)_擊的可能。進一步推理，以2015年10月供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理念實施以來工業(yè)各子行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)單位數(shù)的變化幅度來衡量，黑色金屬礦、黑色金屬加工的企業(yè)數(shù)分別下降61.5%、49.0%，降幅最為顯著；有色金屬礦、煤炭開采企業(yè)數(shù)分別下降37.7%、34.3%；石油天然氣開采、非金屬礦開采、農(nóng)副食品加工、化學(xué)原料及化學(xué)制品、酒飲料茶制造、紡織業(yè)的企業(yè)數(shù)也都出現(xiàn)10%至15%的降幅。

在全球性貨幣寬松、經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)的條件下，這些產(chǎn)能得到一定程度出清的行業(yè)的產(chǎn)品價格可能具有更大的上行壓力。

我們用冷軋板卷價格代表消費和出口需求，熱軋板卷價格代表投資需求。冷軋板材一般用于汽車、家電等產(chǎn)品，而熱軋板材主要用于橋梁、鐵路、建筑等領(lǐng)域。二者價格差大致可以作為觀察消費、出口需求與投資需求的變化情況。目前冷軋板卷價格已經(jīng)超過熱軋板卷價格1000元/噸以上，達到2017年以來的最高點。冷軋板卷價格顯著高于熱軋板卷價格，與當(dāng)前汽車銷售強勁以及國內(nèi)和美國房地產(chǎn)銷售增速持續(xù)改善等情況相吻合。從歷史數(shù)據(jù)看，冷熱軋板卷價格差與我國出口增速相關(guān)性較高。因此，盡管明年國內(nèi)基建投資和房地產(chǎn)投資需求都可能受到穩(wěn)杠桿政策的抑制，但海外需求的修復(fù)有望推動國內(nèi)商品價格的進一步修復(fù)�！拌F礦石猛漲、為什么鐵礦石會猛漲？”鐵礦石猛漲是值得投資者深思的問題，本期西匯與打擊就分析到這里。