銅價(jià)在經(jīng)歷連續(xù)半個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)上漲后，高位獲利了結(jié)盤逐步增多，短期高位波動(dòng)或加劇，銅價(jià)不排除回落的可能。但由于內(nèi)外利好因素積聚，銅價(jià)仍處于上行趨勢(shì)中。

11月中旬以來銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行，滬銅打破長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的振蕩格局，并相繼突破多個(gè)阻力位，創(chuàng)下近7年新高。伴隨高位獲利了結(jié)盤逐步增多，銅價(jià)短期或呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢(shì)，但由于疫苗研發(fā)頻傳利好消息銅價(jià)上行趨勢(shì)尚未結(jié)束。

銅精礦加工費(fèi)維持低位

目前智利單日新增確診病例基本持穩(wěn)于1000多人的水平，且智利在防疫與生產(chǎn)活動(dòng)間取得良好平衡，礦業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)未受到明顯影響，1—9月智利銅產(chǎn)量微增0.4%至426萬噸。秘魯單日新增確診病例持穩(wěn)在2000人左右，疫情對(duì)海外銅礦生產(chǎn)影響顯著減弱，但恢復(fù)相對(duì)緩慢。1—9月秘魯銅產(chǎn)量為151.38萬噸，累計(jì)同比下降16.6%，約30萬噸。9月當(dāng)月銅產(chǎn)量為17.18萬噸，環(huán)比下降11.4%，同比下降15.7%。在銅礦產(chǎn)量未見明顯回升背景下，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)TC自7月中以來持續(xù)位于50美元/噸下方，嚴(yán)重?cái)D壓冶煉廠利潤。不過，在年末沖刺高排產(chǎn)下，預(yù)計(jì)11月、12月我國電解銅產(chǎn)量將維持在82萬噸高位。

下游消費(fèi)總體好于市場(chǎng)預(yù)期，國內(nèi)庫存持續(xù)回落，上期所銅庫存目前不足10萬噸，現(xiàn)貨升水維持高位。目前保稅區(qū)庫存處在40萬噸的高位，帶動(dòng)全球顯現(xiàn)庫存較去年同期高出17萬噸左右。當(dāng)前電解銅進(jìn)口窗口打開，后續(xù)報(bào)關(guān)量料增多，保稅區(qū)庫存有望結(jié)束漲勢(shì)甚至轉(zhuǎn)向回落。

綜上所述，銅價(jià)在經(jīng)歷連續(xù)半個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)上行后，高位獲利了結(jié)盤逐步增多，后市進(jìn)一步上行阻力加大，短期高位波動(dòng)或加劇，上行趨勢(shì)尚未結(jié)束不排除回落的可能。但由于新冠疫苗接種在即向前推進(jìn)以及我國消費(fèi)好于預(yù)期，銅價(jià)上行暫未結(jié)束仍處于上行趨勢(shì)中，滬銅在突破56000元/噸阻力位后，有望向60000元/噸一線試探，能否突破仍需關(guān)注后續(xù)海外消費(fèi)的釋放情況