上周五白天滬銅1605合約反彈上行，重心上移后，晚間沖高回落，雖小幅低開后快速走高，但在38440的晚間高點(diǎn)后承壓下行，盤中圍繞38200一線窄幅震蕩后再度走低，臨尾盤在觸及37950一線后減倉快速反彈，最終停盤時收于38110。上周五白天倫銅在下行至5060美元一線后小幅反彈，晚間盤中多次沖擊5090美元未果后遇阻震蕩回落，并圍繞5035-5060美元一線窄幅整理，最終收于5048.00美元，呈帶上下影線的小陰線，跌幅0.39%。

    基本面分析：現(xiàn)貨方面，長江有色現(xiàn)貨銅報價38160-38180元每噸，升貼水為貼水180-貼水160元每噸。庫存方面，3月18日倫銅庫存為158276公噸，較上一交易日繼續(xù)減少2650公噸。

    銅市維持震蕩格局。周前期的日本央行宣布維持現(xiàn)有負(fù)利率及QQE政策不變，和我國正富表明仍有政策儲備可以穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行均未能令銅價有所表現(xiàn)銅市始終維持震蕩格局，直至周四美聯(lián)儲超預(yù)期暗示年內(nèi)加息次數(shù)下調(diào)，終于出發(fā)銅市神經(jīng)，隨著美元的大跌，銅價得以反彈�，F(xiàn)貨市場本周換月后維持貼水狀態(tài)，本周進(jìn)口也是維持虧損千元以上，國內(nèi)庫存仍然處于歷史高位。LME與國內(nèi)銅庫存本周分歧仍在，庫存持續(xù)從LME轉(zhuǎn)到國內(nèi)，此種分歧過去也曾有過多次，隨著庫存輪轉(zhuǎn)，銅價每次都會走低應(yīng)對。

    需求端也漸漸釋放利好，國家能源局3月16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前2月，全國全社會用電量累計8762億千瓦時，同比增長2.0%，增速較上年同期下滑0.5個百分點(diǎn)。對此，業(yè)內(nèi)人士解讀稱，雖然電力消費(fèi)增長減速換擋，但是電力供應(yīng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，電力消費(fèi)增長主要動力呈現(xiàn)由高耗能向新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和居民生活用電轉(zhuǎn)換。

    國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，當(dāng)前銅市供應(yīng)充盈，進(jìn)口及國產(chǎn)銅均增加，但總體消費(fèi)難提升，好銅貼水?dāng)U大至150元/噸，貼水較多或再引發(fā)倉單交易，國內(nèi)庫存仍有上升可能。上海期貨交易所銅庫存持續(xù)增加，本周上期所銅庫存攀升至近40萬噸的紀(jì)錄高位。德國商業(yè)銀行(Commerzbank)表示，自年初以來，上期所銅庫存已增加近22萬噸，表明眼下中國銅需求不振。以下為收盤價（交易區(qū)間包括電子盤和場內(nèi)交易）：3月期銅合約收報每磅2.2795美元，較上一交易日下跌0.95美分，交易區(qū)間為2.2780-2.3145美元。5月期銅合約收報每磅2.2825美元，較上一交易日下跌1.0美分，交易區(qū)間為2.2760-2.3235美元。

    從技術(shù)面來看，近幾日滬銅主力合約一直在37000-38000元/噸之間運(yùn)行，壓力與支撐位已經(jīng)表現(xiàn)得十分明顯了。后期走勢方面，預(yù)計一旦突破上方壓力位后將一路高歌猛進(jìn)；若跌破下方支撐則短期重心將有所下移，繼續(xù)調(diào)整。

    需求端也漸漸釋放利好，雖然電力消費(fèi)增長減速換擋，但是電力供應(yīng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，電力消費(fèi)增長主要動力呈現(xiàn)由高耗能向新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和居民生活用電轉(zhuǎn)換。早盤滬銅震蕩走高，短期上尋38400，多單持有者繼續(xù)持有，如遇回落下尋37900，新建多單38050止損，建議投資者震蕩思路對待，短線參與為主，關(guān)注支撐力度。