銅精礦延續(xù)會(huì)議前的淡靜，偶爾有少量成交出現(xiàn)，TC 仍緊守90底限，雙方略顯僵持，截至本周五SMM銅精礦現(xiàn)貨TC 報(bào) 90-95美元/噸，較上周持平。

    雖然滬銅重心略有下移，不過在當(dāng)前廢銅貨源相對(duì)充足的情況下，廢銅價(jià)格跟隨電銅下滑幅度。廢銅桿與電銅桿依然維持價(jià)差，廢銅桿消費(fèi)良好。不過隨著8月底對(duì)美廢銅關(guān)稅征收的開始，9月美國進(jìn)口廢銅量急劇收縮；而明年起廢七類銅的進(jìn)口也即將迎來禁止，預(yù)計(jì)廢銅供給中進(jìn)口部分將持續(xù)收縮。

    現(xiàn)貨方面，本周升水一路下滑。盡管本周涉及本月長單的最后交付，周中盤面回落至周內(nèi)低位49360元/噸，但下游及貿(mào)易商在盤面還不明朗的情況下，并未如預(yù)期逢低補(bǔ)貨，而是駐足觀望，周末現(xiàn)貨市場(chǎng)基本以報(bào)下月票為主，貼水大幅下擴(kuò)至低位報(bào)貼水120 元/噸，本周上海保稅區(qū)銅庫存環(huán)比上周五減少1.2萬噸至39.3萬噸，到港的貨源多清關(guān)進(jìn)入國內(nèi)，國慶節(jié)后滬倫比值持續(xù)下修，上期所庫存連增至14.89萬噸，下游消費(fèi)明顯不如預(yù)期，但下周是本月最后交易日，部分持貨商可能會(huì)保持拋貨換現(xiàn)意愿，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨報(bào)貼水?dāng)U大至180元/噸~貼水100元/噸。本周LME銅庫存再減7600噸，已降至14.6萬噸，Back結(jié)構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口虧損也擴(kuò)大。美金銅整體需求較為清淡，成交平平。下周繼續(xù)關(guān)注LME銅結(jié)構(gòu)與進(jìn)口盈虧情況。

    受工業(yè)產(chǎn)銷增速放緩、價(jià)格漲幅回落、上年利潤基數(shù)偏高等因素影響，中國9月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速降至六個(gè)月低位，主營業(yè)務(wù)收入增速則創(chuàng)下年內(nèi)新低。結(jié)合此前公布的工業(yè)、信貸等宏觀數(shù)據(jù)，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力日益增大，企業(yè)面臨盈利放緩困境，穩(wěn)增長政策可望加速出臺(tái)。

    風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的同時(shí)人民幣又進(jìn)一步貶值，人民幣貶值令人們擔(dān)心需求將受到影響，澳新銀行在報(bào)告中稱。人民幣走軟使得以其它貨幣計(jì)價(jià)的大宗商品對(duì)持有人民幣的買家而言變得更貴。

    滬銅重心階梯式回落，低位跌至49360元/噸，盡管國家提出大力發(fā)展基建，提高出口退稅稅率，但現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋，消費(fèi)明顯不及預(yù)期，本周精廢價(jià)差維持相對(duì)高位，廢銅替代精銅依舊對(duì)精銅消費(fèi)形成壓力。且滬銅指數(shù)持倉量跌破50萬手大關(guān)至49.40萬手，表明市場(chǎng)信心不足。

    預(yù)計(jì)滬銅或?qū)⑵�弱運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間為49300元/噸-50500元/噸。本周歐元走低，美指一路上揚(yáng)，對(duì)銅價(jià)造成壓力，預(yù)計(jì)下周倫銅運(yùn)行區(qū)間為6100美元/噸-6300美元/噸。