進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC報在65-71美元/噸，均價68 美元/噸，較上周下調(diào)1美元/噸。本周銅精礦各方多匯聚于CESCO會議，市場消息較為清淡。但在會議期間傳出消息多預(yù)示銅礦的供給不足，且我國廢銅進(jìn)口受限也成為交流熱點(diǎn)。秘魯土著社區(qū)Fuerabamba的成員本周已暫停對五礦資源旗下Las Bambas銅礦附近的道路封鎖，Las Bambas銅礦長達(dá)60多天的道路封鎖有望告一段落。

現(xiàn)貨方面，下周初將面臨合約交割，但由于目前現(xiàn)貨升水已明顯高于交易所交割水平，并且表現(xiàn)出居高難下的態(tài)勢，再加上目前國內(nèi)交易所庫存持續(xù)減少，且國內(nèi)冶煉廠集中檢修，國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期偏緊，持貨商挺升水的心態(tài)更加堅(jiān)定。從本周來看，下游在盤面價格跌至49000元/噸附近時買盤出現(xiàn)積極，市場消費(fèi)回暖存在希望。但也須警惕，由于近期盤面價格表現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱，進(jìn)口虧損表現(xiàn)收窄，若出現(xiàn)進(jìn)口貨源進(jìn)入市場，將彌補(bǔ)冶煉廠檢修缺口，現(xiàn)貨升水大幅拉漲受到抑制。

銅價表現(xiàn)先揚(yáng)后抑，周初受美國非農(nóng)數(shù)據(jù)向好和中美貿(mào)易磋商取得新進(jìn)展影響銅價震蕩拉漲，周中 IMF下調(diào)全球2019年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，美歐貿(mào)易關(guān)稅問題升溫，英國脫歐阻力重重，宏觀利空打壓，銅價開始震蕩下行，但中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，周五銅價稍有反彈。本周初LME出現(xiàn)交倉，銅庫存增加3萬多噸后，lme結(jié)構(gòu)迅速變?yōu)閏ontango貼水，隨后庫存持續(xù)減少，市場消費(fèi)處于回暖期間，銅價上行存在動力。

我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好對市場信心有所利好，并且上期所銅庫存比前期減少1萬多噸，國內(nèi)消費(fèi)亦回暖。且目前已進(jìn)入國內(nèi)冶煉廠集中檢修期，市場供應(yīng)偏緊將會時必然趨勢，對銅價也是一大利好因素。預(yù)計滬銅將偏強(qiáng)運(yùn)行于49000-50000元。

庫存：LME庫存減少3100噸至194425噸；上期所倉單減少6960噸至151964噸

國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺，升水下調(diào)空間有限，LME市場庫存下降且貼水幅度收窄，周三LME即將交割，交倉擔(dān)憂尚未完全解除。宏觀層面利空集中出盡后有向好發(fā)展趨勢，整體判斷銅價短期震蕩走強(qiáng)，建議逢低買入1906合約，止損設(shè)20日線附近。