供應(yīng)預(yù)期反復(fù)玻璃期貨上漲高位盤整

   近日在供應(yīng)端收縮利好消息下，玻璃期貨強(qiáng)勢(shì)上漲后高位盤整，截至昨日白天收盤，玻璃期貨主力合約報(bào)收1463元/噸，日內(nèi)上漲0.14%。

   在環(huán)保限產(chǎn)的具體措施落地之前，具體執(zhí)行情況仍然需要觀望，市場(chǎng)預(yù)期存在反復(fù)，當(dāng)前基本面不支持玻璃價(jià)格大幅上漲。

高位回落

   近日當(dāng)?shù)夭Ａ�企業(yè)或加大停產(chǎn)力度。這成為玻璃期貨近期走強(qiáng)的主要推手。但在具體措施落地之前，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)，玻璃價(jià)格沖高回落。

   對(duì)于玻璃供給而言，限產(chǎn)屬預(yù)期事件，而增產(chǎn)卻屬于確定性事件，特別是在消息刺激，期現(xiàn)價(jià)格上漲后，預(yù)計(jì)生產(chǎn)線點(diǎn)火熱情將進(jìn)一步增加，高供給的問題依然嚴(yán)重，因此需要關(guān)注沙河停產(chǎn)進(jìn)度。

   從需求來看，三季度的旺季預(yù)期仍在，不過成色需要檢驗(yàn)，房地產(chǎn)新開工維持高位，且施工增加，均利多玻璃需求，不過銷售增速大幅下滑及資金偏緊的情況也在持續(xù)，多重矛盾交織，需要謹(jǐn)慎看待需求。短期來看，淡季影響將逐漸增加，南方廠家出庫放緩及庫存壓力，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格形成壓制，端午過后，全國普遍提價(jià)，需要看實(shí)際銷售情況。當(dāng)前建議持淡季交易的思路，偏空操作。

   A股市場(chǎng)上玻璃概念股中，德力股份、耀皮玻璃、彩虹股份近五個(gè)交易日中均出現(xiàn)漲停行情。其中德力股份出現(xiàn)兩連板。

   環(huán)保再次成為供給收縮推手。玻璃行業(yè)多以民營企業(yè)為主，自“十三五”推行供給側(cè)改革以來，玻璃行業(yè)自發(fā)的產(chǎn)能收縮并不顯著，而多是以行政手段來迫使玻璃企業(yè)停產(chǎn)，主要推手就是環(huán)保。此次邢臺(tái)準(zhǔn)備開展大氣污染防治強(qiáng)化攻堅(jiān)月行動(dòng)，在一個(gè)月內(nèi)對(duì)鋼鐵、焦化、水泥、電力、炭黑、玻璃等企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)限制，短期內(nèi)有望降低整體排放量，減少環(huán)境污染，同時(shí)相關(guān)行業(yè)的供給短期內(nèi)有一定收縮。

仍需觀望

   邢臺(tái)市沙河地區(qū)是我國最大的平板玻璃生產(chǎn)地區(qū)。中國玻璃期貨網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，沙河地區(qū)共有51條生產(chǎn)線，經(jīng)過2017年、2018年兩次集中停產(chǎn)，現(xiàn)在共有在產(chǎn)產(chǎn)能31條，日熔量2.11萬噸。此次要求停產(chǎn)的6條線有2條已經(jīng)進(jìn)入冷修狀態(tài)，剩余在產(chǎn)的4條線日熔量達(dá)到2550噸，占在產(chǎn)產(chǎn)能的12%。

   此次沙河地區(qū)玻璃行業(yè)的集中停產(chǎn)為期1個(gè)月，但是玻璃生產(chǎn)是剛性供給，停產(chǎn)后的復(fù)產(chǎn)成本極大，生產(chǎn)具有不間斷性，因此具體執(zhí)行情況仍然需要觀望�！碧祜L(fēng)證券研究指出，當(dāng)前影響玻璃價(jià)格走弱的主要因素還是需求能否起色以及廠商的高庫存，當(dāng)前整體廠家?guī)齑嬖?483萬重箱左右，同比增加35.9%，壓力較大，主要是因?yàn)?018年受玻璃價(jià)格高位誘惑廠家紛紛復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能增加。同時(shí)地產(chǎn)新開工的高增長遲遲無法傳導(dǎo)至竣工端，導(dǎo)致玻璃需求萎靡。

   從相關(guān)個(gè)股來看，如果沙河地區(qū)玻璃停產(chǎn)執(zhí)行到位，供需改善后玻璃價(jià)格有望走高，作為龍頭的旗濱集團(tuán)產(chǎn)能最大，因此價(jià)格彈性最高，短期受益最為顯著。除此之外，公司所處的華南、華東市場(chǎng)需求較好，今年復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)線多在長江以北，而華南地區(qū)今年已經(jīng)冷修了3條線，整體供需格局好于全國，業(yè)績(jī)有望繼續(xù)環(huán)比改善，建議重點(diǎn)關(guān)注。