宏觀與供需難改玻璃趨勢(shì)上漲行情

    在經(jīng)歷了近兩周的調(diào)整后，玻璃期貨本周出現(xiàn)小幅反彈。技術(shù)層面看，主力合約FG1506在900-980之間寬幅震蕩的格局仍未發(fā)生改變。由于宏觀方面偏空以及玻璃本身供需格局未發(fā)生根本好轉(zhuǎn)，玻璃近期難以走出趨勢(shì)性上漲行情。在房地產(chǎn)政策逐步放松的刺激下，短期反彈隨時(shí)可能發(fā)生，但我們認(rèn)為反彈為空頭提供了介入的機(jī)會(huì)。

    在美元強(qiáng)勢(shì)的情況下，大宗商品市場(chǎng)整體承壓。建材系中，與美元相關(guān)度較高的鐵礦石本周三已經(jīng)創(chuàng)出新低，這無(wú)疑會(huì)拖累整個(gè)建材系中的螺紋鋼、玻璃等品種。

    目前來(lái)看，房地產(chǎn)調(diào)整走勢(shì)仍未結(jié)束，這決定了玻璃市場(chǎng)需求在后面的較長(zhǎng)時(shí)間都會(huì)低迷。

    政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的重要作用非常清楚。為了避免經(jīng)濟(jì)硬著陸，房地產(chǎn)政策的持續(xù)放松是近期的大概率事件。限購(gòu)政策的取消，二套房貸首付比例以及利率調(diào)整都會(huì)使市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)未來(lái)的走勢(shì)預(yù)期產(chǎn)生非常大的影響。我們預(yù)計(jì)，后期房地產(chǎn)政策的繼續(xù)放松是大概率事件，短期會(huì)刺激玻璃價(jià)格的快速反彈。由于我們對(duì)玻璃行業(yè)的中長(zhǎng)期走勢(shì)仍較為悲觀，我們認(rèn)為這樣的玻璃價(jià)格反彈為逢高做空提供了介入機(jī)會(huì)。

    本周沙河地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格走低明顯。周初沙河生產(chǎn)企業(yè)走貨緩慢，個(gè)別廠(chǎng)家產(chǎn)銷(xiāo)率僅在三成左右，庫(kù)存高企，價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)。雖然目前當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)成交略有好轉(zhuǎn)，但很難達(dá)到產(chǎn)銷(xiāo)平衡。華東方面，在沙河市場(chǎng)價(jià)格走弱的沖擊下，目前華東價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。雖然下游加工廠(chǎng)已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)工，但訂單不多，備貨積極性不高。華東地區(qū)目前基本能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)平衡。蕪湖信義下調(diào)3元/重量箱對(duì)周邊廠(chǎng)家影響較大。華中地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，上周整體價(jià)格上漲了1.6%，本周繼續(xù)小幅上揚(yáng)。正月十五過(guò)后，下游加工廠(chǎng)陸續(xù)開(kāi)工，湖北生產(chǎn)企業(yè)出貨明顯好轉(zhuǎn)，庫(kù)存略有削減。華中會(huì)議即將召開(kāi)，在沙河降價(jià)影響下，該地或以穩(wěn)為主，漲勢(shì)放緩。華南方面市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定，在需求疲弱的情況下，華南會(huì)議廠(chǎng)家執(zhí)行力度并不強(qiáng)，廠(chǎng)家報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主。業(yè)內(nèi)人士反映，雖然下游加工廠(chǎng)陸續(xù)開(kāi)工，但因人員未全面到位，開(kāi)工率并不高。

    綜合來(lái)看，玻璃基本面依然弱勢(shì)。隨著房地產(chǎn)政策的逐步放松，后期玻璃價(jià)格會(huì)出現(xiàn)階段性反彈，但反彈的高度以及持續(xù)力度我們均偏保守，這樣的反彈為投資者提供了逢高沽空的機(jī)會(huì)。