玻璃寬幅震蕩格局，嘗試多單進場

    行情回顧：

    今年以來，玻璃期價總體呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，區(qū)間總體維持在880—980，5月玻璃期貨在資金做多效應下漲勢較猛不過進入6月以來，在現(xiàn)貨銷售減少影響下，09合約期價一路下行，不過期間不并未創(chuàng)出新的低點，同時成交量呈現(xiàn)窄幅波動格局，預計短期內(nèi)震蕩偏空。

    現(xiàn)貨回顧：

    沙河地區(qū)現(xiàn)貨價格在上半年總體呈現(xiàn)了先抑后揚格局你，1月末開始價格開始呈現(xiàn)上行，四五月份沙河地區(qū)價格漲勢如虹，獨領風騷。六月份之后在價格差異縮小以及北方地區(qū)進入雨季等因素影響下，價格開始變化劇烈，短期內(nèi)大幅跳水�？傮w來說沙河玻璃現(xiàn)貨仍然處于近年來較低水平。

    華中地區(qū)在2015年產(chǎn)能增加相對較多，加上市場需求減少，雨水較多影響出庫，市場價格在四月中旬之后快速下跌，5月中旬之后價格有所上揚，當前維持僵局�？傮w下降幅度最大，較年初整體下降13.42%，不排除再次下探的可能。

    華南地區(qū)現(xiàn)貨價格在整體消費需求不及預期的情況下，加工企業(yè)訂單數(shù)量不及預期，資金緊張，現(xiàn)貨價格一路下行，幾乎達到歷史最低點，較年初整體下降9.6%。

    基本面分析：

    今年各地區(qū)的庫存總體而言變化不一，相對而言，河北地區(qū)的庫存先增加后減少，較去年相比變化不大。華東地區(qū)整體呈現(xiàn)小幅上行，華南地區(qū)庫存總量先大幅下降，隨后消費需求減少，加工企業(yè)訂單數(shù)量不及預期，資金緊張，出庫有所減少。華中地區(qū)在產(chǎn)能增加，同時梅雨季節(jié)到來影響了出庫導致生產(chǎn)企業(yè)庫存大幅上升，漲幅最大�？傮w來說，生產(chǎn)企業(yè)庫存較年初有所增加，當前維持高位。

    即時供給：據(jù)中國國家統(tǒng)計局6月11日最新公布信息顯示，5月份中國平板玻璃產(chǎn)量7210萬重量箱，同比減少2.3%。此外，1-5月我國平板玻璃產(chǎn)量32864萬重量箱，同比減少5.7%。 6月末全國白玻均價1111元，同比去年上漲-58元。月末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為72.12%，同比去年上漲-10.90%。在產(chǎn)產(chǎn)能88086萬重箱，同比去年增加-5790萬重箱。月末行業(yè)庫存3547萬重箱，同比去年增加317萬重箱。月末庫存天數(shù)14.70天，同比增加2.14天。

    需求面：2015年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資32292億元，同比名義增長5.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。其中，住宅投資21645億元，增長2.9%，增速回落0.8個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.0%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積616903萬平方米，同比增長5.3%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。其中，住宅施工面積430356萬平方米，增長2.5%。房屋新開工面積50305萬平方米，下降16.0%，降幅收窄1.3個百分點。其中，住宅新開工面積35091萬平方米，下降17.6%。房屋竣工面積26611萬平方米，下降13.3%，降幅擴大2.8個百分點。其中，住宅竣工面積19599萬平方米，下降16.2%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積7650萬平方米，同比下降31.0%，降幅比1-4月份收窄1.7個百分點；土地成交價款2192億元，下降25.8%，降幅收窄3.3個百分點。實際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，降息對股市和宏觀經(jīng)濟都屬于實質(zhì)上的利好，如直接利好地產(chǎn)板塊股票。從企業(yè)角度而言，經(jīng)濟疲敝，央行[微博]降息對沖了流動性緊張和經(jīng)濟下行風險，同時房產(chǎn)稅、不動產(chǎn)登記等相關政策的出臺也將對房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預計短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)筑底，四季度或投資數(shù)據(jù)有所改善。

    個人總結：

    整體來看，2015上半年玻璃現(xiàn)貨價格走勢呈現(xiàn)弱勢格局；由于下游市場需求減少、去產(chǎn)能進程緩慢，同時環(huán)保壓力增大，現(xiàn)貨價格持續(xù)低位徘徊，生產(chǎn)企業(yè)效益不佳，市場信心一般。各區(qū)域間普通建筑用玻璃的市場價格差異逐漸縮小。生產(chǎn)企業(yè)新線投產(chǎn)、冷修生產(chǎn)線復產(chǎn)相對較少，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線增加，其中華東地區(qū)上半年產(chǎn)能凈減少明顯，不過華中地區(qū)產(chǎn)能再次增加，加上出庫減少，現(xiàn)貨價格一路下行，有成為新的未來價格洼地的可能。從季節(jié)上看，6、7月份南方雨季較多，因此短期內(nèi)部分區(qū)域價格有回落空間。伴隨著金九銀十，市場價格會出現(xiàn)上漲，不過幅度、空間有限，玻璃行業(yè)維持去產(chǎn)能周期，房地產(chǎn)呈現(xiàn)改善跡象，下半年總體建議玻璃期價7、8月短線偏空，三季度末嘗試多單進場。