鐵礦石貿(mào)易商甩貨砸盤高位多頭撐得住

   以為跌到位了，周二抄底鐵礦石，結(jié)果周三又來個(gè)大跌。七夕，你們過節(jié)，我關(guān)燈吃面……”鐵礦石期貨是今年商品期貨中最亮的“明星”，漲得麻溜是你，跌得順暢還是你！

   7日關(guān)燈吃面”、處于蒙圈中的人其實(shí)并不在少數(shù)�！拔页�底的邏輯是覺得跌得差不多了，并且從目前來看，唐山等地對(duì)鋼廠的限產(chǎn)不及預(yù)期。

   鐵礦近期出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌，鐵礦石期貨9月合約近6個(gè)交易日下跌140元/噸，跌幅達(dá)到15.47%，現(xiàn)貨PB粉月初至今下跌也超過100元/噸，跌幅達(dá)到11.49%。

   鐵礦石這波下跌跟貿(mào)易商，尤其是大型貿(mào)易商恐慌甩貨不無關(guān)系�！苯�期貿(mào)易商虧損加劇，不到十天的時(shí)間，一噸鐵礦虧30美金。

   鐵礦石7月見頂回落，隨著價(jià)格的不斷下行，現(xiàn)貨貿(mào)易商虧損不斷擴(kuò)大。由于鐵礦石美金資源一般按照月度均價(jià)結(jié)算，在現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，貿(mào)易商容易出現(xiàn)盈利，而一旦現(xiàn)貨價(jià)格拐頭向下，貿(mào)易商虧損的壓力就會(huì)加大。6、7月62%普氏指數(shù)均價(jià)分別為109.18美金/干噸和120.02美金/干噸，基本代表了貿(mào)易商的現(xiàn)貨成本�！敖�期鐵礦石價(jià)格的快速下跌，貿(mào)易商虧損快速擴(kuò)大，加劇了恐慌心理，無論是鐵礦石期貨還是掉期，近期的下跌有個(gè)突出的特點(diǎn)就是近月跌幅更大，是較為典型的現(xiàn)貨端的恐慌所帶動(dòng)。

   通過與貿(mào)易商交流發(fā)現(xiàn)，小的貿(mào)易商庫存管理相對(duì)靈活，提前降低了庫存，此次大跌對(duì)其影響相對(duì)較小，而大型貿(mào)易商手上貨較多，對(duì)其沖擊較大，在此輪大跌勢(shì)頭下，鋼廠接貨意愿并不強(qiáng)，因此貿(mào)易商在盤面大量賣出套保反而加大了盤面的壓力。

   鐵礦石的這波下跌符合市場(chǎng)預(yù)期，前期利空因素頻頻釋放，抑制住了鐵礦的強(qiáng)勢(shì)上漲勢(shì)頭。首先是唐山環(huán)保加碼，多家鋼廠因執(zhí)行限產(chǎn)不力而被查，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于后期需求的擔(dān)憂。其后爆出有足夠的交割品和后期的鐵礦石的供應(yīng)總量不會(huì)減少。

鐵礦石價(jià)格的下跌，鋼廠的利潤(rùn)是否會(huì)有好轉(zhuǎn)？

   答案是否定的。今年以來，鋼廠很“難受”。前期鐵礦石大漲，國內(nèi)鋼廠均加足馬力生產(chǎn)，產(chǎn)量創(chuàng)新高，鋼廠的利潤(rùn)很一般；如今，鐵礦石的價(jià)格雖說下來了，但是鋼材的價(jià)格每天也處于陰跌中。

   今年以來鐵礦石大幅上漲致使鋼廠利潤(rùn)收縮，近期主動(dòng)檢修增多，加上唐山嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)，國內(nèi)重點(diǎn)鋼企日均粗鋼產(chǎn)量小幅下降，而外礦發(fā)貨逐步恢復(fù)，港口庫存止降回升，緩解了市場(chǎng)對(duì)于供給偏緊的預(yù)期，另外對(duì)于下游鋼材需求的擔(dān)憂也對(duì)鐵礦石有所打壓。

鐵礦石價(jià)格的持續(xù)下跌，鋼廠短期有改善，但應(yīng)該不會(huì)長(zhǎng)久。

   近期全產(chǎn)業(yè)鏈品種普跌，從鋼材端看，近期鋼材供需面持續(xù)惡化，成交持續(xù)轉(zhuǎn)弱，庫存連續(xù)積累，鋼價(jià)出現(xiàn)了持續(xù)的下跌，上海螺紋鋼從7月20日的400元/噸下跌至今天的3770元/噸，噸鋼利潤(rùn)也從360元/噸收縮至近期低點(diǎn)200元/噸附近。

   鋼材供需持續(xù)轉(zhuǎn)弱，矛盾不斷積累，市場(chǎng)普遍認(rèn)為鋼材需要通過鋼企的減產(chǎn)才能夠修復(fù)供需關(guān)系，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化，從而也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于成本端塌陷的擔(dān)憂，成本端松動(dòng)明顯，近期除了鐵礦以外，廢鋼價(jià)格也出現(xiàn)了持續(xù)的下行。而原料的下行可能會(huì)使得鋼材利潤(rùn)出現(xiàn)擴(kuò)大，而鋼材供需面若無根本改善，原料的下跌很可能幫助鋼材打開進(jìn)一步下跌的空間。

   對(duì)于后市隨著下半年外礦發(fā)運(yùn)的大幅增長(zhǎng)，疊加上利潤(rùn)持續(xù)收縮給鋼廠帶來進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)性減產(chǎn)的壓力，鐵礦石供需仍有進(jìn)一步走弱的可能，弱勢(shì)格局或?qū)⒀永m(xù)。