8月第2周國內(nèi)豆粕庫存量約為125萬噸，較前一周約120萬噸增加了約5萬噸。另外，8月第2周國內(nèi)豆粕未執(zhí)行合同較上一周卻明顯減少了約37萬噸，令其降至約616萬噸。雖然上周國內(nèi)市場整體需求并未有明顯改善，但由于8月交割日期所剩無幾，進而導(dǎo)致下游提貨速度增加，也緩解國內(nèi)油廠豆粕庫存壓力，但由于高溫天氣影響令部分地區(qū)出現(xiàn)豬瘟，加之油廠因榨利不佳及對豆粕看漲信心較高，進而令豆粕現(xiàn)貨價格高企而打擊整體市場對豆粕的采購積極性，阻礙豆粕成交，致使上周庫存增加而未執(zhí)行合同卻明顯減少

    豆粕主力1901合約今日震蕩下跌，尾市收于3183，短節(jié)奏反彈壓力3250，中期保持做多思路不改。3150一線再次接多單。

    豆粕m1901減倉下跌，收報3224元/噸，跌幅為1.13%，成交量為122.59萬手，持倉量為214.20萬手，日增倉-1002手。近三年的5日、10日、20日和30日的歷史波動率均值分別為17.07%、17.81%、18.22%和18.51%。

    受標(biāo)的期貨小幅下跌的影響，看漲期權(quán)全面下跌、看跌期權(quán)全面上漲，m1901系列平值期權(quán)隱含波動率收于17.45%，較前一交易日小幅下跌。今日豆粕期權(quán)成交量4.99萬手（按雙邊計算，下同），持倉量33.97萬手，成交額4879.15萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.84和1.10，從成交量上看投資者偏好看漲期權(quán)，從持倉比率來看后市偏樂觀。

    從持倉分布來看（考慮成交量，選取流動性較好的期權(quán)合約），看漲期權(quán)在3650處有最大持倉量，3300處次之，顯示短期內(nèi)期價較難越過3300；看跌期權(quán)在3000處有最大持倉量，3100處次之，顯示在此區(qū)間有較強支撐。整體上，一月合約和十一月合約成交量占比分別為75.58%和10.98%、持倉量占比分別為72.26%和13.77%。豆粕期貨m1901所對應(yīng)的期權(quán)合約系列成交量和持倉量最大、其流動性最好。

    中美磋商即將重新啟動，受此消息刺激，近日豆類盤面呈現(xiàn)外強內(nèi)弱格局，不過豐產(chǎn)前景壓力猶存，美豆上方空間受到限制。豆粕1901合約減倉下跌，期價表現(xiàn)堅挺，短線在振蕩反復(fù)中重心緩慢上移。

    期權(quán)持倉方面，當(dāng)前主力合約1901看漲期權(quán)前5名多頭和空頭皆有增倉，多頭增倉不及空頭，空頭持倉略高于多頭；主力合約1901看跌期權(quán)前5名多頭持倉量低于空頭，空頭增倉多于多頭。期權(quán)操作上，方向性策略：繼續(xù)持有在3220元/噸附近輕倉構(gòu)建的牛市看漲價差組合，即買入m1901-C-3200期權(quán)合約，同時賣出m1901-C-3300期權(quán)合約。波動率策略：關(guān)注一月和五月之間不合理期限結(jié)構(gòu)，新單暫時觀望或擇機構(gòu)建日歷價差組合進行套利操作。