2019年國內(nèi)甲醇約有800萬噸的新增產(chǎn)能。上半年單月平均產(chǎn)量540萬噸，略高于往年水平。通常秋季檢修損失量會(huì)低于春季檢修。盡管供暖季有環(huán)保限產(chǎn)的壓力，但主產(chǎn)區(qū)難有大面積停工，下半年整體產(chǎn)量或高于上半年，甲醇供應(yīng)壓力不減。

   今年海外約有4-5套甲醇裝置投產(chǎn)，合計(jì)產(chǎn)能逾650萬噸，多分布在北美及中東一帶。由于頁巖氣甲醇繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，北美凈進(jìn)口減少，并逐漸轉(zhuǎn)為輸出。同時(shí)，市場普遍關(guān)注伊朗裝置。考慮到伊朗鈾濃縮活動(dòng)升級(jí)，美國極有可能進(jìn)一步制裁，受擠出效應(yīng)影響，短期內(nèi)不排除向中國增加發(fā)貨。在海外擴(kuò)能周期下，進(jìn)口量平穩(wěn)增長，這將限制甲醇期價(jià)的反彈高度。

   后市來看，甲醇國內(nèi)開工率仍處于高位，港口庫存仍有所上升，甲醇傳統(tǒng)下游需求有限以及部分甲醇制烯烴裝置后期有檢修計(jì)劃是主要利空因素，而甲醇市場存一定的成本端支撐，下游利潤恢復(fù)明顯，部分甲醇制烯烴裝置有投產(chǎn)預(yù)期以及周邊品種走勢偏強(qiáng)對甲醇有所帶動(dòng)將對市場有利多支撐。總體來看，短期甲醇市場基本面仍較為疲軟，但下方成本端支撐明顯，且甲醇下跌后，甲醇下游利潤已有明顯修復(fù)，或?qū)�后期下游介入有利好刺��，加之部分甲醇制烯烴裝置有投產(chǎn)預(yù)期，或使得甲醇下方空間相對有限，預(yù)計(jì)甲醇或延續(xù)低位整理。

   【操作建議】：甲醇1909震蕩回調(diào)為主，波段看表現(xiàn)較弱不斷新低，基本面的高庫存和需求不振，繼續(xù)壓制價(jià)格上行。甲醇有可能繼續(xù)走低，反彈做空是主要思路。上方壓力2450、第二檔壓力2600.近期有反彈的需求，接近壓力位做空。