國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價雖時有起落，但總體依然處在小幅下跌的通道內(nèi)。鋼廠利潤收縮，而產(chǎn)量卻仍處高位。鐵礦石市場總體堅挺，進(jìn)口礦價更是創(chuàng)出了階段性的新高。目前，國內(nèi)高爐的開工率較高，多數(shù)鋼企礦石庫存普遍偏低，對礦石的需求量仍處高位。全國主要港口鐵礦石庫存已連續(xù)第10周出現(xiàn)降庫。而國內(nèi)鋼價走勢將以震蕩下行為主。

   價格：成材現(xiàn)貨市場偏弱震蕩，截止周五上海螺紋現(xiàn)貨均價3920（-30），上海熱卷現(xiàn)貨均價3810（-300）。

   基差：螺紋及熱卷基差小幅收縮，截止周五上海螺紋基差286（-49），上海熱卷基差173（-90）。

   產(chǎn)能：北方新一輪環(huán)保限產(chǎn)政策出臺，重點區(qū)域可能將受到影響，目前高爐開工維持高位，本周全國樣本企業(yè)高爐開工率71.13%（-0.14%），唐山高爐開工率68.12%（+0.00%）；國內(nèi)電爐企業(yè)開工小幅下滑，全國樣本企業(yè)電弧爐產(chǎn)能利用率69.57%（-2.49%）。

   產(chǎn)量：本周螺紋產(chǎn)量382.21萬噸（+4.09），產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)高于2018年1-12月螺紋鋼周均產(chǎn)量317.60萬噸；熱卷產(chǎn)量326.95萬噸（-6.39），環(huán)比降幅明顯，高于2018年1-12月螺紋鋼周均產(chǎn)量324.59萬噸。

   需求：本周市場需求明顯走弱，螺紋需求下滑尤為明顯，本周上海線螺終端采購量22350噸（+750），全國主流貿(mào)易商建筑鋼材周度日均成交量19.07萬噸（-0.11），螺紋表觀消費量354.90萬噸（-29.74），熱卷表觀消費量306.54萬噸（-10.68）。

   庫存：本周螺紋開始出現(xiàn)累庫，熱卷庫存繼續(xù)小幅增加，螺紋鋼庫存總量776.00萬噸（+23.09），社庫551.24萬噸（+12.23），廠庫224.76萬噸（+10.86）；熱卷庫存總量303.52萬噸（+6.47），社庫218.38萬噸（+9.56），廠庫85.14萬噸（-3.09）。

   利潤：焦炭價格高位持穩(wěn)，鐵礦石價格繼續(xù)走強(qiáng)，成材價格偏弱運(yùn)行，高爐利潤持續(xù)下滑，截止周五華東螺紋毛利37（-140），唐山熱卷毛利-118（-116），華東電爐毛利59（-89）。

   核心矛盾在于高產(chǎn)量持續(xù)，消費淡季來臨。供給方面，受鐵礦價格上行影響，螺紋利潤收縮較快，但產(chǎn)量依舊維持高位。需求方面，全國高溫多雨天氣增多，下游消費淡季來臨，實際消費量快速萎縮階段來臨。庫存方面，社會庫存自三月初以來首增，廠內(nèi)庫存延續(xù)底部回升態(tài)勢。消費淡季來臨得到證實，現(xiàn)貨價格持續(xù)陰跌。專項債新規(guī)邊際改善基建項目融資來源，刺激市場看多情緒，但迅速為市場對消費淡季的擔(dān)憂所掩蓋。周度來看，繼續(xù)關(guān)注下游消費淡季發(fā)酵情況，建議擇機(jī)做空。

   盡管市場開始關(guān)注鋼廠檢修以及新一輪限產(chǎn)對供給的影響，但當(dāng)前的利潤水平下，鋼材高供給的局面短期難有改善，本周鋼材產(chǎn)量再次創(chuàng)新高，而需求季節(jié)性走弱的預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)，庫存壓力不斷增加，螺紋庫存自春節(jié)后首次出現(xiàn)正增長。目前成材自身的供需矛盾不斷積累，在宏觀數(shù)據(jù)利空的背景下，鐵礦石的利多影響也在邊際減弱，短期內(nèi)成材預(yù)計延續(xù)偏弱震蕩的格局，一旦礦石價格松動，成材或?qū)⒚媾R較大幅度的回調(diào)。

   螺紋短線抗跌之后形成反彈格局，但是隨著價格上漲壓力將逐步顯現(xiàn)，高位阻力3750附近。