受近期廣西榨糖產(chǎn)能全開以及第二批國儲(chǔ)糖出庫影響，白糖期貨主力合約價(jià)格于去年11月末的高位回落，跌幅近10%。

    未來一段時(shí)間，提高進(jìn)口關(guān)稅能否順利通過？加大白糖走私打擊力度后能否真的實(shí)現(xiàn)國門緊閉？供給側(cè)改革深入推進(jìn)下白糖拋儲(chǔ)將如何演繹？全球經(jīng)濟(jì)增速普遍放緩后，白糖消費(fèi)量能否保持增長？這些問題成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

    2017/2018榨季國產(chǎn)糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增100萬噸。定期調(diào)整的平衡表很規(guī)范，卻沒有展示出交易機(jī)會(huì)，根據(jù)時(shí)間、價(jià)格、外盤迅速及時(shí)作出的動(dòng)態(tài)表則與實(shí)際交易更相符”。

    去年以來，全球經(jīng)濟(jì)增速的普遍放緩對(duì)含糖食品的產(chǎn)量造成了一定影響。對(duì)此，陶秋俊表示，通過動(dòng)態(tài)平衡表可以看出，今年年初白糖與淀粉糖的價(jià)差已抵達(dá)歷史高位，白糖很貴，替代品很便宜，但淀粉糖的產(chǎn)量不增反減，其替代性可忽略不計(jì)。而沒有替代品的白糖消費(fèi)量也沒有增加，表明經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)白糖消費(fèi)的影響。

    這是否意味著白糖消費(fèi)會(huì)隨之減少？對(duì)此，陶秋俊給出了明確的否定，“當(dāng)下工業(yè)用糖比例下降，但民用糖消費(fèi)比例上升，我國的食糖消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，走私糖的放量就是佐證。去年國內(nèi)消化了300萬噸走私糖，說明消費(fèi)是有增長的，只是沒有被統(tǒng)計(jì)�！�

    在確定白糖消費(fèi)會(huì)有增長后，供應(yīng)就成了影響其價(jià)格的關(guān)鍵。進(jìn)口方面，陶秋俊表示，“如果說以往由于自動(dòng)進(jìn)口許可進(jìn)口糖沒有被管死，那么國儲(chǔ)糖的出庫無疑會(huì)令進(jìn)口糖的管理更加嚴(yán)密，加上業(yè)內(nèi)認(rèn)為提關(guān)稅概率很大，雙拳作用下，我國的進(jìn)口糖肯定會(huì)有所減少�！�

    走私則是國內(nèi)白糖供應(yīng)方面最不穩(wěn)定的因素�！案鶕�(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，只要國門關(guān)不緊，任何調(diào)控白糖供求關(guān)系的政策都不會(huì)持續(xù)半年以上�！碧涨锟√寡�，“走私因素是空頭的利器�！�

    放儲(chǔ)方面，國家供給側(cè)改革的決心顯然不容置疑，白糖放儲(chǔ)也似乎勢(shì)在必行，但陶秋俊卻認(rèn)為，看上去板上釘釘?shù)姆艃?chǔ)實(shí)際上變數(shù)很大。“即使是放儲(chǔ)也需要有觸發(fā)點(diǎn)，幾年前收購的白糖，價(jià)格與現(xiàn)在差很遠(yuǎn)，況且國儲(chǔ)糖要拋售，加工成本也會(huì)增加，預(yù)計(jì)價(jià)格6500—6600元/噸之間國儲(chǔ)糖是不會(huì)出的�！�

    一般來說拋售國儲(chǔ)糖是為了抑制白糖價(jià)格過快上漲，但目前市場(chǎng)上白糖價(jià)格明顯太低，國儲(chǔ)糖出不來。，這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是白糖庫存不足以應(yīng)對(duì)兩個(gè)月的消費(fèi)量，需要調(diào)控白糖價(jià)格維持正常庫存。進(jìn)而分析認(rèn)為目前白糖價(jià)格是不合理的，預(yù)測(cè)未來會(huì)有一定上漲空間。