近日PTA期貨行情逆轉(zhuǎn)，強(qiáng)勢(shì)上漲，成為商品市場(chǎng)明星品種之一。在周三領(lǐng)漲商品期貨市場(chǎng)之后，昨日PTA主力1909合約繼續(xù)大漲2.79%，1907合約漲停。目前下游低庫(kù)存、高負(fù)荷開(kāi)工情況對(duì)PTA需求有所拉動(dòng)，加之成本端原油價(jià)格反彈，PTA期貨價(jià)格短期獲得支撐。

下游需求拉動(dòng)

   據(jù)了解，目前PTA行業(yè)利潤(rùn)重新回升至高位水平，在利潤(rùn)可觀的情況下，市場(chǎng)預(yù)期，部分裝置的檢修計(jì)劃取消或縮減，供應(yīng)端高負(fù)荷運(yùn)行。這也是PTA期貨主力合約在近期反彈前維持低迷的主要原因。但短期下游需求回暖，拉動(dòng)PTA價(jià)格反彈。

   PTA價(jià)格漲勢(shì)能不能穩(wěn)住，需要看聚酯端支撐情況。目前聚酯低庫(kù)存、高負(fù)荷，有維持現(xiàn)金流的信心，短期內(nèi)對(duì)價(jià)格有支撐。中長(zhǎng)期來(lái)看，7-8月份終端環(huán)比有望改善，PTA供需有望維持偏緊格局，因此多單可以繼續(xù)持有，但需要同時(shí)注意短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

   從供需來(lái)看，預(yù)計(jì)7月份PTA供需格局偏緊。但是仍需警惕兩點(diǎn)可能對(duì)價(jià)格帶來(lái)沖擊的因素�！狈秸�中期期貨分析師隋曉��、翟啟迪指出，一是某企業(yè)60萬(wàn)噸PX裝置近期在試車(chē)，7月份商業(yè)運(yùn)行可能給成本端帶來(lái)的沖擊；二是終端織造行業(yè)需求下降的風(fēng)險(xiǎn)。近期市場(chǎng)消息面整體較為平靜，預(yù)計(jì)PTA期貨短期將維持震蕩態(tài)勢(shì)。

龍頭股或走強(qiáng)

   對(duì)于下半年P(guān)TA行情，預(yù)計(jì)整體波動(dòng)會(huì)很大，整體或先揚(yáng)后抑。主要邏輯在于，以新鳳鳴為代表的PTA新裝置在今年四季度將陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)PTA供需偏緊的情況也將逐漸緩解；明年（2020年）有1000萬(wàn)噸的投產(chǎn)計(jì)劃，意味著PTA行業(yè)再次進(jìn)入到產(chǎn)能集中投放周期，行業(yè)利潤(rùn)將面臨壓縮。但是在9月份之前，PTA有望維持目前偏緊格局，并且從季節(jié)性角度上而言，1909合約是PTA期貨的強(qiáng)勢(shì)合約，疊加PTA行業(yè)較高的集中度，龍頭企業(yè)有著價(jià)格話語(yǔ)權(quán)，因此很看好PTA1909合約期貨價(jià)格的上行反彈。

   但值得指出的是，PTA期貨2001合約一方面面臨成本端PX大量投產(chǎn)，另一方面自身也有新裝置投產(chǎn)，并且需求端季節(jié)性偏弱，將正式開(kāi)始熊市周期，因此9月或是PTA行情的分界點(diǎn)。

   化纖板塊作為與原油高度掛鉤的板塊，下游紡織服裝的需求相對(duì)剛性，疊加民營(yíng)大煉化項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，未來(lái)PTA行業(yè)將成為真正的利潤(rùn)核心，建議關(guān)注即將投產(chǎn)的民營(yíng)大煉化項(xiàng)目的業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。