鄭商所期貨新品種尿素期貨即將上市

    說起尿素你就會想到肥料，但是個肥料卻要上市交易了！鄭州商品交易所此前發(fā)布消息稱，已完成了尿素期貨研發(fā)各項工作，一個新的期貨品種可能正很快向我們走來。作為一個即將上市的期貨新品種，它的產(chǎn)業(yè)鏈情況、市場供求和價格影響因素都是未來投資者參與尿素期貨交易必須要需要了解的基礎(chǔ)知識。一旦尿素期貨上市，這篇文章就是你的第一篇敲門磚。尿素期貨上市將為更多投資著提供更多的投資選擇。

    尿素作為最大的農(nóng)資產(chǎn)品，構(gòu)成了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本中的大項，與農(nóng)民增收密切相關(guān)。尿素與螺紋、煤炭、鐵礦等品種一樣，其供求量大，價格劇烈波動，金融化屬性強。眾多的生產(chǎn)、消費企業(yè)急需要這種可以規(guī)避價格波動的金融工具。

    目前，現(xiàn)有的農(nóng)產(chǎn)品期貨有小麥、三菜、棉花、稻谷等，尿素的上市將與之組成較為完整的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料與農(nóng)產(chǎn)品品種系列，將更有助于涉農(nóng)企業(yè)利用期貨工具服務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營。

    與此同時，尿素，作為能源化工類的工業(yè)品，上市后將和甲醇、煤炭、石油等品種之間形成較多的套利交易機會，這有利于投資者提高資金使用效率，為更多投資著提供更多的投資選擇。

    說起尿素你就會想到肥料，其實日常我們餐桌上所有的食物幾乎都離不開尿素的影子。

    在農(nóng)業(yè)上，它是一種優(yōu)質(zhì)高效的中性氮素肥料，長期使用不會使土壤變硬和板結(jié)。同時，也可作為牛羊等反芻動物的輔助飼料，尿素和青飼料的碳水化合物一起，經(jīng)胃液作用，可以轉(zhuǎn)化為蛋白質(zhì)。對牛羊催長、催肥有著重要作用。

    對于工業(yè)領(lǐng)域而言，尿素同樣有著重要的作用。工業(yè)上可用來合成塑料、藥物、粘合劑、噴漆等。還可生產(chǎn)煉油所需的脫蠟劑、選礦的起泡劑，發(fā)泡劑AC等多種化工產(chǎn)品，供藥用的尿素注射液可用于降低顱內(nèi)壓，磺胺脲可用于消炎；也可用于制革、顏料等生產(chǎn)。

    近日，“鄭州商品交易所尿素期貨合約規(guī)則論證會”在北京召開。會上，來自中國氮肥工業(yè)協(xié)會以及行業(yè)、企業(yè)的與會代表們分析認(rèn)為，鄭商所上市尿素期貨合約，在品種結(jié)構(gòu)、產(chǎn)銷區(qū)域、研發(fā)以及服務(wù)國家戰(zhàn)略等方面具有突出優(yōu)勢。

    期貨市場具備套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能，推出尿素期貨合約，有益于行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。此外，與化肥行業(yè)高度相關(guān)的品種動力煤和甲醇在鄭商所上市，且運行平穩(wěn)，功能發(fā)揮較好，得到了相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的認(rèn)可。這也為尿素期貨未來的成功上市打下了良好基礎(chǔ)。西部匯市FXSOLA也期待尿素期貨合約能夠早日上市交易。

    截至2014年，我國共有尿素生產(chǎn)企業(yè)166家，總產(chǎn)能約8070萬噸。據(jù)了解，尿素生產(chǎn)企業(yè)較為集中，需求端穩(wěn)定且范圍正在從農(nóng)業(yè)領(lǐng)域向工業(yè)領(lǐng)域擴展，市場發(fā)展空間較大。而從尿素的現(xiàn)貨市場情況看，尿素作為工業(yè)品，具有連續(xù)生產(chǎn)的特點，除了必要的檢修外，每月產(chǎn)量平穩(wěn)。

    由于尿素工業(yè)領(lǐng)域消費量的增加，其生產(chǎn)、消費、貿(mào)易及流通的季節(jié)性也在逐漸弱化，相關(guān)企業(yè)在全年各個月份均有套期保值的需求。未來尿素期貨上市后，尿素生產(chǎn)、貿(mào)易、需求企業(yè)將積極參與，屆時利用期貨市場大量采購尿素的成本肯定更接近現(xiàn)貨市場，采購來源比較穩(wěn)定。

    參加論證會的與會者認(rèn)為，尿素期貨合約交易單位每手10噸價值適中，有利于提高市場流動性，促進期貨品種功能發(fā)揮。以10噸為合約交易單位，則一手尿素期貨合約價值在1.68萬~2.4萬元之間，與農(nóng)產(chǎn)品期貨相比，合約價值較低。由于尿素行業(yè)的下游需求企業(yè)和貿(mào)易商規(guī)模小、分散，10噸/手的交易單位方便投資者參與。

    與此同時，尿素期貨最小變動價位設(shè)計為每噸1元，沿用±4%的漲跌停板和5%的保證金組合，交割月份為每年1月至12月，擬采用“廠庫+倉庫交割”的交割方式，交割單位為10噸，倉單非通用，倉單有效期為4個月，將積極促進期現(xiàn)貨市場緊密結(jié)合。

    與會代表進一步指出，鄭商所上市尿素期貨具有多方面優(yōu)勢。一方面，鄭商所上市尿素期貨具有顯著的品種結(jié)構(gòu)優(yōu)勢。尿素除與糧棉油糖等農(nóng)產(chǎn)品密切相關(guān)外，還與鄭商所動力煤、甲醇等品種相關(guān)聯(lián)，與動力煤是直接上下游關(guān)系；與甲醇的生產(chǎn)設(shè)備和工藝相通，是高度關(guān)聯(lián)的“兄弟”品種，這有利于發(fā)揮品種集聚效應(yīng)，促進能源化工板塊市場功能發(fā)揮，更好服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

    另一方面，河南及臨近省份既有豐富的煤炭資源（尿素的生產(chǎn)原料），又是我國尿素的主產(chǎn)區(qū)、主銷區(qū)。2015年，河南及周邊七�。ㄉ綎|、山西、河北、湖北、安徽、陜西、江蘇）尿素產(chǎn)量合計4555萬噸，占總產(chǎn)量的60.8%，尿素消費量合計2371萬噸，占消費量的42.7%。鄭商所上市尿素期貨具有明顯地域優(yōu)勢。

    此外，來自中國氮肥工業(yè)協(xié)會、中煤能源、中農(nóng)集團以及眾多化工企業(yè)的代表們一致認(rèn)為，從區(qū)位條件上看，鄭商所上市尿素期貨具有得天獨厚的條件。2016年末，國家發(fā)改委《關(guān)于支持鄭州建設(shè)國家中心城市的指導(dǎo)意見》中指出：加快鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)、鄭商所等平臺發(fā)展，搭建輻射全國的特色化、專業(yè)化服務(wù)平臺，提升服務(wù)經(jīng)濟層次和水平�？梢哉f，鄭商所上市尿素期貨，有利于進一步推動鄭州金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展，助力鄭州國家中心城市建設(shè)。鄭州地處“一帶一路”重要節(jié)點，鄭商所上市尿素期貨有利于鄭州打造內(nèi)陸開放高地，積極服務(wù)和參與“一帶一路”建設(shè)。

    與會市場人士認(rèn)為，鄭商所上市尿素期貨合約將對產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及企業(yè)在四個方面帶來顯著影響：一是尿素屬于涉農(nóng)產(chǎn)品，上市期貨有利于更好地服務(wù)“三農(nóng)”。二是尿素價格波動大，上市期貨可以為企業(yè)提供避險工具。三是上市尿素期貨有利于提高我國在國際尿素市場上的地位，爭奪國際定價權(quán)。四是上市尿素期貨有助于優(yōu)化行業(yè)資源配置，推動尿素行業(yè)健康發(fā)展。

    據(jù)悉，下一步，鄭商所將與氮肥協(xié)會一起，圍繞以下四個方面開展工作：一是持續(xù)完善規(guī)則制度。進一步聽取市場各方意見，完善尿素期貨合約規(guī)則。二是做好企業(yè)入市前的知識普及工作。依托行業(yè)協(xié)會，開展各項培訓(xùn)活動，讓企業(yè)認(rèn)識期貨、了解期貨、為參與期貨做好準(zhǔn)備。三是做好尿素期貨免檢品牌確定工作。適時啟動免檢品牌的征集和認(rèn)定工作，遴選品牌認(rèn)可度高、質(zhì)量穩(wěn)定可靠的企業(yè)作為尿素期貨交割免檢品牌。四是做好上市推動工作。積極與國家相關(guān)部委保持溝通聯(lián)系，推動尿素期貨早日立項、獲批，在鄭商所盡快上市，為行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展盡一份力。

    還有不少與會人士提出，希望鄭商所牽頭，繼續(xù)加大對現(xiàn)貨企業(yè)的期貨知識培訓(xùn)，幫助企業(yè)進一步熟悉了解期貨市場，號召廣大尿素企業(yè)積極學(xué)習(xí)、掌握期貨知識，熟悉交易規(guī)則和流程，并結(jié)合企業(yè)自身情況，早日參與進來，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。以便在尿素期貨上市后，更好利用這一期貨工具進行風(fēng)險管理。

    尿素期貨上市交易對市場的意義何在？

    期貨一般有避險和價格發(fā)現(xiàn)兩大功能，一個好的期貨品種一般需要滿足四個條件：市場容量足夠大，涉及的用戶多，從而能保證交易的流動性；價格波動大，避險需求強烈；產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，便于交割；市場化程度高。

    尿素國內(nèi)產(chǎn)能近9000萬噸，全球產(chǎn)能近2億噸，市場總量大；尿素在工農(nóng)業(yè)上大量使用，客戶全體龐大，參與者眾；尿素價格波動劇烈，有著強烈的避險需求；60%以上的尿素是使用在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中，但農(nóng)業(yè)需求相對集中，同生產(chǎn)的連續(xù)性形成沖突，如何發(fā)現(xiàn)價格，解決尿素淡儲旺銷的矛盾顯得非常重要，以上特點決定了非常適合發(fā)展尿素期貨市場。 

    根據(jù)中國市場的特點，發(fā)展尿素期貨市場是國家農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和糧食安全的重大戰(zhàn)略保障，同時也是爭奪全球尿素定價權(quán)的需要。中國尿素目前對全球尿素市場具有重大影響力，全球也還沒有成型的尿素期貨市場，在鼎盛的時候推出尿素期貨更容易成為全球尿素市場的風(fēng)向標(biāo)。未來中國尿素貿(mào)易中心的地位或許會喪失，但通過發(fā)展期貨市場，我們可以成為全球的尿素定價中心，正如倫敦商品交易所一樣。留給中國尿素的時間已經(jīng)不多，目前是難得的戰(zhàn)略機遇期，推出尿素期貨迫在眉睫。 

    尿素與煤炭、石油、天然氣的聯(lián)動關(guān)系：天然氣、煤炭、石油是工業(yè)上生產(chǎn)尿素的三大原料，通常被稱為氣頭、煤頭、油頭三類。通常，尿素與這些原材料漲跌緊密關(guān)聯(lián)。目前世界上尿素產(chǎn)量的1/3用于工業(yè)消費。在我國，尿素產(chǎn)量的60%用于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，其他主要工業(yè)領(lǐng)域。

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