去年同期，國內(nèi)棉市經(jīng)歷了一番“紅五月”大行情，鄭棉主連一路高歌向上，棉價逾19000元/噸，此舉令眾多業(yè)內(nèi)人士瞠目結(jié)舌。而如今，年年歲月花相似，歲歲年年人不同。同時期，鄭棉主連受挫飄綠，既2個跌停板之后，5月22日主力合約再創(chuàng)新低，最低價格下探至13370元/噸，鄭棉主連可謂跌跌不休。那么，“滑鐵盧”行情后期將繼續(xù)崩塌？

國儲棉成交較好 銷售底價連連下跌

    自5月5日國儲棉輪出至今，從拍儲情況來看，整體成交率在90%左右，成交情況良好。第二周雖小幅下降，但隨著第三周銷售底價調(diào)整為13893元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級價格），較前一周下跌579元/噸，成交率穩(wěn)步回升。國儲棉起到了平易市場價格的調(diào)節(jié)作用，也對現(xiàn)貨價格起到一個很好的風(fēng)向標(biāo)作用，同時，增加市場皮棉供應(yīng)量，又給國內(nèi)現(xiàn)貨市場帶來銷售壓力。

期現(xiàn)基差擴(kuò)大 倒掛明顯

    自5月份以來，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差整體呈現(xiàn)逐漸擴(kuò)大趨勢，期現(xiàn)基差在1000-1500元/噸。由于近期鄭棉主連大幅下挫，市場大量倉單棉流出，市場基差點價交易較為活躍。據(jù)個別貿(mào)易商反映，3128機(jī)采棉通過點價交易，實單價格在14500-14800元/噸即可成交，相比現(xiàn)貨價格優(yōu)惠700-800元/噸。大量倉單棉流出市場，皮棉“一口價”銷售壓力倍增。目前北疆地區(qū)銷售告罄，南疆地區(qū)庫存壓力仍較大，由于今年南疆手采棉成本偏高，加之資金利息疊加，庫存壓力較大的棉企報價仍然堅挺，出貨意愿不強(qiáng)。若疆內(nèi)地區(qū)棉企抗跌情緒減弱，降價處理手中未套保的棉花，鄭棉主連或?qū)⒂瓉砀�大的壓力�?/p>

終端需求疲軟 擔(dān)憂情緒加重

    2019年1-4月，我國紡織品服裝出口額累計為757.64億美元，同比下降4.22%，其中紡織品累計出口額為366.718億美元，同比增長0.76%；服裝累計出口額為390.921億美元，同比下降7.60%。4月紡織品服裝出口額合計194.6億美元，同比下降8.72%。從數(shù)據(jù)來看，目前全國紡織品服裝出口額增速放緩，并出現(xiàn)下滑態(tài)勢，出口訂單下降明顯。隨著宏觀政策環(huán)境惡化，終端消費(fèi)需求疲軟，市場悲觀情緒蔓延加重，因?qū)ξ磥硇星榈倪^分擔(dān)憂，下游紡企減少對原料的采購熱情，中大型紡企原料庫存多維持在1個月左右，小型紡企庫存維系半月不到。因資金壓力緊張，行情逐漸低迷，部分紡織廠面臨減產(chǎn)或關(guān)停的危機(jī)。目前下游消費(fèi)心態(tài)較為悲觀，擔(dān)憂情緒愈演愈烈，短期內(nèi)市場行情難有改觀。

    整體來看，由于鄭棉主連走勢震蕩，并大幅下挫，加劇了市場人士擔(dān)憂情緒。加之國儲棉成交良好，銷售底價逐步下跌，皮棉現(xiàn)貨價格上行乏力。宏觀層面矛盾刺激，終端需求疲軟，國內(nèi)消費(fèi)能力下降，紡企訂單逐漸萎縮更加引發(fā)業(yè)者謹(jǐn)慎前行。目前供大于求矛盾凸顯，基本面持續(xù)弱化，若鄭棉價格持續(xù)震蕩走跌，未來國家采取宏觀政策減少市場皮棉供應(yīng)量，另下游紡企提高產(chǎn)品的自主競爭能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，或許能在夾縫中求生存。