近期，北疆機(jī)采棉再次上調(diào)至11元/公斤附近，價格波動幅度加大，國儲棉投放影響短期價格，10月7日，國內(nèi)儲備棉投放政策出臺：10月8日開始投放2021年第一批中央儲備棉，時間區(qū)間為2021年10—11月，每天原則上掛牌1.5萬噸。10月11日起加大國內(nèi)二儲備棉投放量至2.5萬噸。近期拍賣成交有所下降，由于投放棉花品質(zhì)較差，市場認(rèn)可度不高。國儲棉拍賣主要還是解決下游用棉問題，未能從根源上解決新疆“搶籽棉”問題。

軋花廠1300萬噸的產(chǎn)能嚴(yán)重供過于求，這是形成“搶籽棉”的關(guān)鍵因素。由于籽棉價格過高，軋花廠銷售風(fēng)險加大，因此10月8日以后，北疆軋花廠逐步開始集體壓價收購，機(jī)采棉收購價降至10—10.5元/公斤，但是，棉農(nóng)惜售情緒較濃，軋花廠門前交收寥寥，上周開始進(jìn)入采摘高峰期，軋花廠不得不加價收購。南疆收購價相對穩(wěn)定，部分棉農(nóng)“落袋為安”�？紤]到當(dāng)前依舊處于賣方市場，軋花廠抬價收購的可能性較大。

1月合約倉單問題尚未解決

目前1月合約的倉單已經(jīng)降至10萬噸左右，處于歷史低位，且倉單還在陸續(xù)流出。以10.5元/公斤的籽棉價格折算棉價在24000元/噸，期現(xiàn)出現(xiàn)倒掛，在此背景下，套保盤難以進(jìn)入，新棉難以注冊成倉單。后期只有籽棉價格下跌，或者期貨盤面上漲，實現(xiàn)期現(xiàn)回歸，才能使得倉單順利進(jìn)入，從而解決根本問題。

下游市場無明顯起色。截至10月15日，紡織廠負(fù)荷依然處于低位，棉紗廠開機(jī)負(fù)荷為54.1%，棉布開機(jī)為45%，相較前一周小幅下滑。紗廠原料庫存為39.7天，紗廠成品庫存為21.3天，均小幅去庫，原料端去庫幅度相對大一些�？棌S棉紗庫存為8.6天，織廠全棉坯布成品庫存31.7天，繼續(xù)小幅累庫。近期，坯布市場去庫顯著，以內(nèi)銷為主，江浙成品坯布庫存天數(shù)為30.5（-2）天。后期有兩個熱點可以期待：一是“雙11”和圣誕節(jié)訂單，二是“拉尼娜”或?qū)е陆衲旰���，利好服裝銷售。若下游轉(zhuǎn)暖，將有力支撐棉價。

整體來看，目前棉市多空分歧較大，考慮到今年棉花或小幅減產(chǎn)，軋花廠和棉農(nóng)的博弈還在進(jìn)行中，下游訂單形勢尚未明朗，短期棉價維持高位振蕩，波動幅度加大。