昨日，倫銅開于5761美元/噸，下午宏觀數(shù)據(jù)公布之后價(jià)格急跌。倫銅最高至5800美元/噸，最低至5715.5美元/噸，收盤收于5740.5美元/噸。夜盤滬銅主力1910合約開盤于46700元/噸，價(jià)格最高為4673元/噸，最低至46530元/噸。昨日下午宏觀貨幣供應(yīng)出爐，均不及預(yù)期，信用周期的底部還未走出，預(yù)示未來收緊杠桿的情況下，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在活力所體現(xiàn)出的價(jià)格彈性降低，短期如果未有新的提振措施，價(jià)格維持弱勢(shì)。

   國內(nèi)銅供應(yīng)情況來看，我國銅冶煉廠項(xiàng)目近兩年投放較為密集，預(yù)計(jì)2019 年產(chǎn)量 為950 萬噸，增速 8.6%。我國6月精煉銅產(chǎn)量較上年同期增加11.8%，至80.4萬噸，為2018年12月以來最高。1—6月產(chǎn)量為452.4萬噸，累計(jì)增長5.8%。從企業(yè)排產(chǎn)以及檢修情況來看，預(yù)計(jì)7月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量將繼續(xù)增長。目前冶煉廠雖虧損，減產(chǎn)預(yù)期則并不強(qiáng)。但因冶煉廠有銅精礦長單利潤保障，且銀行貸款要求冶煉廠連續(xù)生產(chǎn)，因此目前冶煉廠尚未主動(dòng)減產(chǎn)或檢修，不過較低加工費(fèi)也很難使企業(yè)具有滿產(chǎn)的生產(chǎn)積極性。

   滬銅1909震蕩回落，繼續(xù)上行受阻，我們建議盤中可短線多單參與，但不宜持有，后續(xù)反彈預(yù)計(jì)有限，上方注意47000壓力。