外盤(pán)走勢(shì)：亞市倫銅于滬銅收市之后振蕩走高，其中截止北京時(shí)間16：05,3個(gè)月LME銅報(bào)6943美元/噸，日漲0.67%，回到均線組之上運(yùn)行，技術(shù)形態(tài)強(qiáng)于滬銅。持倉(cāng)方面，5月18日，倫銅持倉(cāng)量為31.1萬(wàn)，日減2775手，近一周來(lái)倫銅減倉(cāng)上漲，主要受空頭積極回補(bǔ)推動(dòng)。

    內(nèi)盤(pán)走勢(shì)：滬銅主力合約1807高開(kāi)低走，日內(nèi)交投于51660-51390元/噸，尾盤(pán)收于51440元/噸，日微漲0.14%，目前銅價(jià)仍陷于均線交織處運(yùn)行，凸顯多空交投謹(jǐn)慎。期限結(jié)構(gòu)方面，滬期銅維持近低遠(yuǎn)高的正向排列，滬銅1806合約和1807合約正價(jià)差縮窄至180元/噸。

    現(xiàn)貨方面：5月22日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水90元/噸-平水，平水銅成交價(jià)格51180-51260元/噸。滬期銅交割貨源流入市場(chǎng)，貨源增多，持貨商挺價(jià)熱潮退怯，早市報(bào)價(jià)貼水50元/噸-平水，乏人問(wèn)津，有持貨商為求成交率先調(diào)降報(bào)價(jià)出貨，平水銅率先開(kāi)啟下調(diào)態(tài)勢(shì)，自貼水60元/噸開(kāi)始一路滑向貼水90元/噸，午間收盤(pán)已聞貼水100元/噸，好銅隨之調(diào)降至貼水30-20元/噸，午市尾盤(pán)已聞好銅貼至40元/噸，濕法銅擴(kuò)至貼水140元/噸左右，下擴(kuò)有限。下游繼續(xù)保持剛需，貿(mào)易商的長(zhǎng)單交易基本進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)活躍度下降，供應(yīng)的增大令貼水難免擴(kuò)大。

    市場(chǎng)因素分析：亞市美元指數(shù)承壓下滑，現(xiàn)交投于93.3附近，目前市場(chǎng)聚焦于周四凌晨將公布的美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議紀(jì)要，關(guān)注是否發(fā)出年內(nèi)加息步伐將加快的信號(hào)，在此之前美元指數(shù)回調(diào)空間或有限。銅市行業(yè)資訊方面，國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）最新月報(bào)顯示，今年2月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩8.6萬(wàn)噸，1月過(guò)剩2.3萬(wàn)噸，其中2月全球精煉銅產(chǎn)量為186萬(wàn)噸，消費(fèi)量為178萬(wàn)噸。今年前兩個(gè)月，全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩10.9萬(wàn)噸，去年同期過(guò)剩12.5萬(wàn)噸，過(guò)剩量小幅縮窄。

    財(cái)政部周二宣布降低汽車(chē)整車(chē)及零部件進(jìn)口關(guān)稅，顯示貿(mào)易緊張關(guān)系進(jìn)一步緩解，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得到修復(fù)，且全球兩大經(jīng)濟(jì)體之間關(guān)系的緩和有望促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，進(jìn)而提振銅的需求，銅價(jià)悲觀預(yù)期得到修復(fù)，疊加昨日LME及上期所庫(kù)存紛紛下降，銅價(jià)觸及5月以來(lái)的高位。但今年銅礦供給端干擾率明顯下降，勞資談判大多順利進(jìn)行，國(guó)內(nèi)銅礦供應(yīng)也未現(xiàn)短缺，導(dǎo)致精銅供應(yīng)較為充裕，疊加美元的強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍舊難以形成趨勢(shì)性的行情，因此建議滬銅新單仍觀望為主。

    5月22日滬銅1807合約振蕩反彈至51440元/噸，仍處于均線交織處運(yùn)行，顯示多空交投謹(jǐn)慎。操作上，建議滬銅1807合約可于51000-51800元/噸間高拋低吸，止損各350元/噸。