外盤(pán)走勢(shì)：亞市倫銅振蕩微漲，截止北京時(shí)間16:00，3個(gè)月倫銅報(bào)6164美元/噸，日微漲0.59%，日內(nèi)交投區(qū)間為6184-6110美元/噸。持倉(cāng)方面，7月20日，倫銅持倉(cāng)量為31.2萬(wàn)手，日減2616手，近期銅價(jià)減倉(cāng)運(yùn)行，顯示多空減倉(cāng)離場(chǎng)，交投趨于謹(jǐn)慎�！�

    內(nèi)盤(pán)走勢(shì)：滬銅主力合約1809合約振蕩反彈，日內(nèi)交投于49500-48940元/噸，尾盤(pán)收于49310元/噸，日漲0.59%，為連續(xù)第三日走高。期限結(jié)構(gòu)方面，銅市維持近低遠(yuǎn)高的正向排列，滬銅1808合約和1809合約正價(jià)差維持于70元/噸。

    現(xiàn)貨方面：7月24日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水20元/噸~升水40元/噸，平水銅成交價(jià)格49100元/噸-49250元/噸。進(jìn)口銅入庫(kù)量增加，市場(chǎng)貨源充裕，早市持貨商挺價(jià)意愿降低，好銅報(bào)價(jià)升水30-40元/噸，平水銅報(bào)價(jià)平水-升水10元/噸，下游畏高，持貨商換現(xiàn)意愿增強(qiáng)主動(dòng)調(diào)降，好銅升水20元/噸左右，平水銅降至貼水20-貼水10元/噸，但買(mǎi)興不佳，重返賣(mài)貨者眾多接貨少的狀態(tài)。今日有部分貿(mào)易商為當(dāng)月票而來(lái)，市場(chǎng)下月票據(jù)占比越來(lái)越多，下月票與當(dāng)月票價(jià)差拉大，下月票報(bào)價(jià)好銅平水左右，平水銅報(bào)價(jià)為貼水40-30元/噸。后續(xù)供應(yīng)貨源還將穩(wěn)定增加，目前的現(xiàn)貨升水在票據(jù)因素消散后，現(xiàn)貨升水周后恐難為繼。

    市場(chǎng)因素分析：亞市美元指數(shù)沖高回落，現(xiàn)交投于94.61附近，隔夜美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至2.96%，觸及五周高點(diǎn)，因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還將加息2次的預(yù)期偏強(qiáng)。目前市場(chǎng)聚焦于周五將公布的美國(guó)二季度GDP。

    行業(yè)資訊方面，智利Escondida銅礦運(yùn)營(yíng)方周一稱(chēng)，已正式邀請(qǐng)工會(huì)代表參加周二（7月24日）的會(huì)議，并向工會(huì)提交最終版薪資合同提議，周二是談判的截止日期。如果該提議遭到拒絕，該公司和工會(huì)還將舉行為期5天的政府斡旋談判。

    基本面，Escondida談判毫無(wú)進(jìn)展，智利銅礦罷工可能性加大，滬銅庫(kù)存持續(xù)下滑，宏觀面，國(guó)務(wù)院表明將采用更加積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策，一定程度上緩解了由貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的悲觀情緒，整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有上行趨勢(shì)，然而美歐貿(mào)易談判仍有一定的不確定性，綜合考慮，追多安全邊際不高，前空暫離場(chǎng)，新單宜觀望。

    行情研判：7月24日滬銅1809合約振蕩走強(qiáng)至49310元/噸，顯示美元走強(qiáng)亦未能限制銅價(jià)反彈，其內(nèi)在反彈意愿較強(qiáng)。操作上，建議滬銅1809合約可背靠48800元之上逢低多，入場(chǎng)參考49100元附近，目標(biāo)關(guān)注49800元/噸。