當(dāng)前積極的因素在增多，但不穩(wěn)定不確定因素也在增多，我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)尚不穩(wěn)固、下行壓力仍不容忽視，而且地區(qū)走勢(shì)還在繼續(xù)分化，特別是一些基層財(cái)政困難，很多突出矛盾和問題亟待解決。

   美國(guó)啟動(dòng)對(duì)3000億美元中國(guó)商品加征關(guān)稅程序 6月17日舉行聽證會(huì)。美東時(shí)間5月13日，美國(guó)貿(mào)易代表（USTR）辦公室發(fā)布公告，將就約3000億美元中國(guó)商品加征25%關(guān)稅征求意見并舉行公開聽證會(huì)，USTR還在附件中公布了一份涵蓋3805種產(chǎn)品、包括手機(jī)、筆記本電腦在內(nèi)的征稅清單。USTR將于6月17日就這份清單舉行公開聽證會(huì)，并停止提交書面意見，USTR要求6月10日之前提交公開聽證會(huì)證據(jù)與材料，6月24日截止收集意見，征求意見的期限明顯短于以往對(duì)中國(guó)商品開征關(guān)稅的征求意見期限。

   中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定，自2019年6月1日0時(shí)起，對(duì)已實(shí)施加征關(guān)稅的600億美元清單美國(guó)商品中的部分，提高加征關(guān)稅稅率，分別實(shí)施25%、20%或10%加征關(guān)稅。對(duì)之前加征5%關(guān)稅的稅目商品，仍繼續(xù)加征5%關(guān)稅。

   宏觀面來看，近日公布的4月財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得54.5，較3月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，為2012年6月以來次高，顯示服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)張。而公布的歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)雖然無太多亮點(diǎn)，但是基本符合預(yù)期。歐元區(qū)4月Markit綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值報(bào)51.5，盡管略高于前值0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于3個(gè)月低點(diǎn)。同時(shí)，歐元區(qū)4月Markit服務(wù)業(yè)PMI意外上修至52.8，高于前值0.3個(gè)百分點(diǎn)，但低于3月所創(chuàng)的四個(gè)月高位53.3。總體而言，全球經(jīng)濟(jì)正處于重要的經(jīng)濟(jì)換速階段，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有些疲弱，但是并未出現(xiàn)超預(yù)期的惡化，特別是近幾月數(shù)據(jù)都有邊際轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)。

   產(chǎn)業(yè)基本面來看，截至本周五SMM干凈礦現(xiàn)貨TC報(bào)64-67美元/噸，相較4月26日再降1.5美元/噸。近日銅精礦緊張情緒籠罩整個(gè)銅礦市場(chǎng)，主要是Escondida三季度的貨源招標(biāo)價(jià)低至49.5美元/噸，給予冶煉廠商特別是小型冶煉廠商無形的壓力。不過從交流的情況來看，60美元/噸的TC價(jià)格應(yīng)該是一個(gè)比較重要的心理防線位。疊加Las Bambas銅礦的運(yùn)出和Cobre Panama銅礦的投產(chǎn)，應(yīng)該會(huì)給予下行的TC不小的阻力。近日銅價(jià)受避險(xiǎn)情緒影響出現(xiàn)下跌，導(dǎo)致精廢價(jià)差進(jìn)一步縮窄，廢銅價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)抗跌，相對(duì)于精銅價(jià)格優(yōu)勢(shì)全無。有消息稱目前廢六類廢銅進(jìn)口批文申請(qǐng)已經(jīng)正式開啟，這預(yù)示著廢六類廢銅日后進(jìn)口將越發(fā)嚴(yán)格，這直接將改變下游消費(fèi)企業(yè)的用銅格局，精煉銅的消費(fèi)將會(huì)得到提振。

   綜合來看，近期銅價(jià)受宏觀影響更大，談判的走向?qū)︺~價(jià)將會(huì)產(chǎn)生重要的影響。但就不斷下降的全球顯性庫存和邊際轉(zhuǎn)好的精煉銅消費(fèi)而言，銅價(jià)并無大幅下跌的基礎(chǔ)。