上周雖然美豆價格窄幅震蕩，但國內豆粕價格在后期大豆到港明顯減少、遠月成交放量等利好刺激下上漲，大商所豆粕主力合約期價累計漲幅在 150 元/噸左右，基本符合上周判斷。近期美豆部分產區(qū)繼續(xù)受干旱天氣困擾，關鍵生長期天氣問題制約美豆生長，支撐美豆價格，但由于全球大豆需求增速預期下滑，巴西新年度供應預期增加，資金做多意愿不強，美豆價格上漲乏力。

8 月 2 日大連普通蛋白豆粕 9 月基差報價M2109+150 元/噸，天津現貨基差報價與 M2109 平水，山東日照 9 月基差報價M2109+60 元/噸，江蘇張家港現貨基差報價 M2109-50 元/噸，廣東東莞 9 月基差報價 M2109+60 元/噸，部分地區(qū)較上周同期波動 10～20 元/噸。

雖然上周國內大豆壓榨量降至 172 萬噸，但大豆到港量較前幾周明顯下滑，大豆庫存大幅回落。監(jiān)測顯示，上周末全國主要油廠進口大豆商業(yè)庫存 663 萬噸，比上周同期減少 68 萬噸，比上月同期減少 33 萬噸，比上年同期增加 32 萬噸。預計 8 月國內大豆到港量將降至 760 萬噸左右，9 月繼續(xù)下滑至 640 萬噸左右，后期大豆庫存將繼續(xù)回落。

上周國內大豆壓榨量下滑，豆粕產出減少，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨速度相對平穩(wěn)，豆粕庫存下降。8 月 2 日，國內主要油廠豆粕庫存113 萬噸，比上周同期減少 4 萬噸，與上月同期基本持平，比上年同期增加 25萬噸，比過去三年同期均值增加 12 萬噸。近幾周國內大豆壓榨量維持在 180 萬噸左右，豆粕需求較為平穩(wěn)，預計短期豆粕庫存窄幅波動。

隨著巴西大豆出口裝船量下滑，8 月份開始國內大豆到港量將明顯減少，大豆豆粕庫存壓力減輕，預計豆粕基差將逐漸走強。由于生豬價格弱勢運行，豆粕需求缺乏提振，短期內豆粕市場供需兩端缺乏利多支撐，預計價格跟隨美豆震蕩調整，后期能否上漲需看美豆價格能否突破。