上周鋼材期貨寬幅震蕩，在周初由于環(huán)保限產(chǎn)及唐山鋼坯漲價(jià)，市場(chǎng)多頭情緒高漲，鋼價(jià)周初延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。隨著沙鋼旬度指導(dǎo)價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期，鋼廠的高利潤(rùn)，以及中頻爐認(rèn)定出臺(tái)等消息，市場(chǎng)多頭減倉獲利了結(jié)，鋼價(jià)下行調(diào)整。在調(diào)整過后，環(huán)保執(zhí)行升級(jí)，螺紋鋼期價(jià)再度上行。

    2017年是《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》第一階段決戰(zhàn)之年，大氣污染治理措施將持續(xù)加碼。在“大氣污染防治媒體見面會(huì)”上，環(huán)保部副部長(zhǎng)趙英民表示，京津冀及周邊地區(qū)是大氣污染突出區(qū)域，冬季重污染治理則是重中之重。今年，環(huán)保部準(zhǔn)備在去年水泥、磚瓦窯行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將范圍拓展到鋼鐵、電解鋁、化工類等行業(yè)。

    在水泥錯(cuò)峰時(shí)間安排上，北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙古、山東、河南是從11月15日至次年3月15日。而與水泥不同的是，鋼鐵從前面的焦化、燒結(jié)，到轉(zhuǎn)爐、軋鋼，包括部分企業(yè)的蒸汽、煤氣、水等均是連續(xù)化，一旦停產(chǎn)，對(duì)高爐、焦?fàn)t的損害非常大，將直接影響后續(xù)生產(chǎn)。

    在京津冀區(qū)域大氣污染治理方面，環(huán)保部提出相關(guān)政策：一是要加大化解鋼鐵過剩產(chǎn)能力度，10月底前完成違法“小散亂污”企業(yè)取締工作;二是實(shí)施工業(yè)企業(yè)采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)，在水泥、鑄造等行業(yè)繼續(xù)全面實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大錯(cuò)峰生產(chǎn)范圍，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等城市采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%。

    從2月15日至3月15日，環(huán)境保護(hù)部將會(huì)同有關(guān)省份，赴京津冀及周邊18個(gè)城市，開展2017年第一季度空氣質(zhì)量專項(xiàng)督查。這18個(gè)城市是北京市，天津市，河北省石家莊、廊坊、保定、唐山、邯鄲、邢臺(tái)、滄州、衡水市，山西省太原、臨汾市，山東省濟(jì)南、德州市，河南省鄭州、鶴壁、焦作、安陽市。環(huán)保部將由部領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)，聯(lián)合相關(guān)省市組成18個(gè)督查組，分54個(gè)小組同步開展工作，涉及督查人員260余人。采取部長(zhǎng)巡查、走訪問詢、現(xiàn)場(chǎng)抽查等方式。最新唐山動(dòng)態(tài)，為遏制大氣污染惡化趨勢(shì)，唐山市政府制定3月份大氣污染防治強(qiáng)化措施，具體內(nèi)容如下：3月1日至15日，唐山市鋼鐵行業(yè)中未完成濕法脫硫煙氣深度治理的燒結(jié)機(jī)（含豎爐）全部關(guān)停，已完成治理的減排50%，焦化完成治理任務(wù)的出焦延長(zhǎng)至36小時(shí)，未完成的出焦延長(zhǎng)至48小時(shí)。除使用天然氣等清潔能源為熱源的軋鋼廠外，全部停止排放污染物。

    環(huán)保思路及其執(zhí)行今年力度明顯增強(qiáng)，在兩會(huì)前后京津冀作為重點(diǎn)區(qū)域，河北的政策執(zhí)行將直接推升多頭情緒。

    材庫存分化。2月24日螺紋鋼最新庫存至866.88萬噸，環(huán)比下降6.8萬噸，上月同比增加305萬噸。熱軋卷板周五最新庫存至287.54萬噸，周環(huán)比增5.8萬噸，較上月同期增94.79萬噸。鋼材社會(huì)庫存結(jié)束12周連續(xù)環(huán)比增加，其中螺紋與熱軋卷板庫存動(dòng)向分化。目前的庫存水平較去年同期增加30.1%。由于春節(jié)早，整體需求啟動(dòng)較往年更早，節(jié)后數(shù)天內(nèi)一批房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目就開始動(dòng)工，春節(jié)后第三周社會(huì)庫存和鋼廠庫存總量就已開始下降，第四周開始庫存全面轉(zhuǎn)入下降通道。庫存較往年更早進(jìn)入下降通道，顯示目前市場(chǎng)整體需求持續(xù)回暖，存在進(jìn)入旺季后市場(chǎng)供應(yīng)存在缺口的可能。

    由于春節(jié)以來，基建、環(huán)保等利好持續(xù)刺激市場(chǎng)，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)維持高升水，而這也支撐鋼材期貨價(jià)格。鋼廠對(duì)于貨源的控制力度的加強(qiáng)，也促使現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)剛性，使得鋼材期貨下跌空間不大。

    目前國內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫存步入下降通道，顯示下游需求持續(xù)恢復(fù)，隨著傳統(tǒng)旺季的到來，需求有望進(jìn)一步增加，而與此同時(shí)，去產(chǎn)能及近期執(zhí)行力度持續(xù)升級(jí)的環(huán)保治理，推動(dòng)供應(yīng)收縮預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，短期基差方面也有所支撐，鋼價(jià)短期仍有較強(qiáng)的上行驅(qū)動(dòng)力。但鋼價(jià)大漲與監(jiān)管層釋放的信號(hào)有所背離，加上持續(xù)走闊的利潤(rùn)，多頭有獲利了結(jié)的需求，螺紋鋼價(jià)格高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在不斷聚集。