今日白糖1605開盤在5466附近，夜盤一直維持在震蕩趨勢，早上開盤后迅速下跌至5450附近，白糖再一次下跌探底。上午一直維持在5450-5460區(qū)間震蕩，截止午盤休盤，白糖上沖至5470附近，或有望止跌企穩(wěn)。減產超預期以及進口政策超預期是驅動本輪糖價走牛的邏輯基礎。減產超預期主要是因為國內產量下滑較快，造成了巨大的產需缺口。

    國內現(xiàn)貨持平或微幅下跌，南寧新糖報價跌20元至5360,昆明維持5120不變，日照加工糖報價5550不變，營口跌50元至5600,成交一般。近期白糖現(xiàn)貨價格較節(jié)前出現(xiàn)一定幅度的回落。鄭糖行情受宏觀因素影響較多，寬幅震蕩。從下游用糖行業(yè)的情況來看，整體產量累計同比增速放緩較為明顯。分行業(yè)來看，罐頭的累計增速僅為1.54%。軟飲料和碳酸飲料在下游用糖權重占比非常大，增速放緩也非常嚴重，軟飲料近幾個月增速都在5%以下，回落非常明顯。碳酸飲料累計增速僅為5.82%。下游增速回落帶來的結果就是現(xiàn)貨市場銷售萎靡。

    減產超預期以及進口政策超預期是驅動本輪糖價走牛的邏輯基礎。減產超預期主要是因為國內產量下滑較快，造成了巨大的產需缺口。由于國際糖價遠低于國內生產成本，無序進口使得國內制糖行業(yè)大幅虧損。雖然通過進口可以彌補產需缺口，但是行業(yè)自律有效減緩了進口速度，提振了行業(yè)信心。

   宏觀形勢拖累包括白糖在內的商品價格，現(xiàn)貨層面，昨日國內現(xiàn)貨繼續(xù)下調，其中昆明陳糖跌30 元至5100,南寧新糖跌30 元至5350,日照和營口分別維持5500和5600 不變，成交偏淡。近期白糖現(xiàn)貨價格較節(jié)前出現(xiàn)一定幅度的回落。鄭糖行情受宏觀因素影響較多，寬幅震蕩。從下游用糖行業(yè)的情況來看，整體產量累計同比增速放緩較為明顯。

    盡管考慮到生產成本因素，下跌的空間有限。但目前來看，市場短期仍受到面臨倉單壓力的近月合約拖累，且壓榨高峰期需求平淡，外部宏觀金融環(huán)境動蕩，原油跌跌不休，ICE原糖正向14美分逼近，短期鄭糖市場仍不樂觀，下方支撐位5450左右及布林通道下軌將繼續(xù)面臨考驗。減產超預期以及進口政策超預期是驅動本輪糖價走牛的邏輯基礎。減產超預期主要是因為國內產量下滑較快，造成了巨大的產需缺口。

    受股市暴跌拖累，周一白糖期貨大幅回調，主力合約SR1605最低跌至5458元/噸，夜盤窄幅震蕩；ICE原糖期貨亦弱勢走低。新榨季開榨情況，截止1月11，廣西已有87家糖廠開榨，同比減少6家。基本面而言，2015/16榨季全國糖會預計新榨季食糖產量將進一步下滑，減產因素將推動鄭糖長期溫和反彈。短期來看，中國經濟前景低迷的預期拖累大宗商品市場，近期白糖震蕩趨勢，但季節(jié)性消費旺季中，白糖下行空間料有限。