動(dòng)力煤價(jià)格維持偏弱重心下移的行情

    10月，動(dòng)力煤期價(jià)持續(xù)下跌，這與自年初開(kāi)始形成的新型供需模式有關(guān)。而市場(chǎng)普遍關(guān)注的環(huán)保、安全檢查等已經(jīng)成為常態(tài)，煤炭企業(yè)早已處之泰然。今年以來(lái)，進(jìn)口煤政策成為行情的助推器，在幾次的行情扭轉(zhuǎn)中起到了重要作用。展望明年，動(dòng)力煤價(jià)格將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、全年維持振蕩偏弱重心下移的行情，主要運(yùn)行區(qū)間在480—640元/噸。

    2018年前三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.4%，增速比上半年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)1.8%，制造業(yè)增長(zhǎng)6.7%，電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)10.3%。9月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%。10月，受“十一”長(zhǎng)假和外部環(huán)境復(fù)雜多變等因素影響，制造業(yè)供需出現(xiàn)一些波動(dòng)，制造業(yè)PMI為50.2%，環(huán)比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)總體繼續(xù)保持增長(zhǎng)，增速放緩。

    最新數(shù)據(jù)顯示，10月原煤產(chǎn)量3.1億噸，同比增長(zhǎng)8.0%，比上月加快2.8個(gè)百分點(diǎn)，自8月以來(lái)一直保持加快趨勢(shì)。1—10月，原煤產(chǎn)量29.0億噸，同比增長(zhǎng)5.4%。其中，內(nèi)蒙古同比增長(zhǎng)12.9%，比上月加快1.6個(gè)百分點(diǎn)；山西增長(zhǎng)13.3%，加快8.3個(gè)百分點(diǎn)；陜西增長(zhǎng)14.0%，加快4.1個(gè)百分點(diǎn)。10月全國(guó)煤炭銷(xiāo)量完成2.98億噸，同比增加1300萬(wàn)噸，增加4.56%。1—10月全國(guó)煤炭銷(xiāo)量累計(jì)完成23.06億噸，同比增加0.41億噸，增加1.81%。2018年環(huán)保檢查和安全生產(chǎn)檢查成為常態(tài)，在此背景下，我國(guó)煤炭產(chǎn)量仍然保持同比增長(zhǎng)，說(shuō)明新增產(chǎn)能的投產(chǎn)量以及現(xiàn)有先進(jìn)產(chǎn)能的滿負(fù)荷生產(chǎn)量非�？捎^。預(yù)計(jì)2019年煤炭供應(yīng)將進(jìn)一步寬松。

    煤炭運(yùn)輸成本抬升  水泥用煤提振需求

    最新數(shù)據(jù)顯示，10月全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量2億噸，同比增長(zhǎng)6.5%；1—10月發(fā)運(yùn)煤炭19.7億噸，同比增長(zhǎng)9.5%。

    與此同時(shí)，2018年煤炭運(yùn)輸成本的上漲時(shí)刻牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。從全球BDI指數(shù)來(lái)看，今年整體運(yùn)行重心要低于去年，國(guó)際海運(yùn)成本實(shí)際是下降的。但是國(guó)內(nèi)卻截然相反。國(guó)內(nèi)的CBCFI運(yùn)價(jià)指數(shù)顯示，2018年運(yùn)價(jià)波動(dòng)劇烈，整體運(yùn)行重心抬升。

    另一方面，2018年水泥行業(yè)在大量淘汰、關(guān)停中小及落后產(chǎn)能后，不僅產(chǎn)量有所增加，整個(gè)行業(yè)盈利能力也迅速提升。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月全國(guó)水泥產(chǎn)量為22043.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.1%。1—10月全國(guó)水泥產(chǎn)量為180293.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%。隨著增長(zhǎng)高峰的來(lái)臨，2019年或有所減速，預(yù)計(jì)2019年上半年產(chǎn)量增速放緩是大概率事件。

    總之，在經(jīng)歷了2017年的階段性“缺煤”之后，下游電廠的采購(gòu)模式發(fā)生了改變，即由過(guò)去的旺季來(lái)臨前囤煤，改為淡季采購(gòu)且全年高庫(kù)存，這就使得煤炭?jī)r(jià)格全年波動(dòng)幅度收窄以及旺季行情提前來(lái)臨。未來(lái)隨著煤電需求量被擠壓，動(dòng)力煤價(jià)格中樞還有下移空間。2019年上半年動(dòng)力煤價(jià)格將先抑后揚(yáng)，全年維持振蕩偏弱、重心下移行情，主要運(yùn)行區(qū)間在480—640元/噸。