基差與套期保值,基差變化與套期保值

    兩者關(guān)系：

    在商品實(shí)際價(jià)格運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，基差總是在不斷變動(dòng)，而基差的變動(dòng)形態(tài)對(duì)一個(gè)套期保值者而言至關(guān)重要。由于期貨合約到期時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格會(huì)趨于一致，而且基差呈現(xiàn)季節(jié)性變動(dòng)，使套期保值者能夠應(yīng)用期貨市場(chǎng)降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

    基差變化是判斷能否完全實(shí)現(xiàn)套期保值的依據(jù)。套期保值者利用基差的有利變動(dòng)，不僅可以取得較好的保值效果，而且還可以通過(guò)套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，套期保值的效果就會(huì)受到影響，蒙受一部分損失。

    對(duì)于買入套期保值者：

    對(duì)于買入套期保值者來(lái)講，他愿意看到的是基差縮小。

    1、現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均上升，但現(xiàn)貨價(jià)格的上升幅度大于期貨價(jià)格的下降幅度，基差擴(kuò)大，從而使得加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升買入現(xiàn)貨蒙受的損失大于在期貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升賣出期貨合約的獲利。［來(lái)源/轉(zhuǎn)載：西部匯市 FXSOLA］如果現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格不是上升而是下降，加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)獲利，在期貨市場(chǎng)損失。但是只要基差擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利不僅不能彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的損失，而且會(huì)出現(xiàn)凈虧損。

    2、現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均上升，但現(xiàn)貨價(jià)格的上升幅度小于期貨價(jià)格的下降幅度，基差縮小，從而使得加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升買入現(xiàn)貨蒙受的損失小于在期貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升賣出期貨合約的獲利。

    如果現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格不是上升而是下降，加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)獲利，全部損失，而且會(huì)有凈盈利。

    對(duì)于賣出套期保值者：

    對(duì)于賣出套期保值者來(lái)講，他愿意看到的是基差擴(kuò)大。

    1、現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均下降，但現(xiàn)貨價(jià)格的下降幅度小于期貨價(jià)格的下降幅度，基差擴(kuò)大，從而使得經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格下跌賣出現(xiàn)貨蒙受的損失小于在期貨市場(chǎng)上因價(jià)格下跌買入期貨合約的獲利。

    2、現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均下降，但現(xiàn)貨價(jià)格的下降幅度小于期貨價(jià)格的下降幅度，基差擴(kuò)大，從而使得經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格下跌賣出現(xiàn)貨蒙受的損失小于在期貨市場(chǎng)上因價(jià)格下跌買入期貨合約的獲利。

    如果現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格不降反升，經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場(chǎng)獲利，全部損失，而且仍有凈盈利。

    期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的，但兩種價(jià)格變動(dòng)的時(shí)間和幅度是不完全一致的，也就是說(shuō)，在某一時(shí)間，基差是不確定的，所以，套期保值者必須密切關(guān)注基差的變化。因此，套期保值并不是一勞永逸的事，基差的不利變化也會(huì)給保值者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。雖然，套期保值沒(méi)有提供完全的保險(xiǎn)，但是，它的確回避了與商業(yè)相聯(lián)系的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。套期保值基本上是風(fēng)險(xiǎn)的交換，即以價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)交換基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

如何收到更多精彩文章？如何防止失聯(lián)？

← 微信掃碼添加右則公眾號(hào)接收最新指標(biāo)、教學(xué)文章、期市點(diǎn)評(píng)...
← 在公眾平臺(tái)內(nèi)發(fā)送：“免費(fèi)指標(biāo)”四個(gè)字，即可獲贈(zèng)免費(fèi)WH6指標(biāo)及源碼一套！

推薦：文華指標(biāo) 博易指標(biāo) 通達(dá)信指標(biāo) 大智慧指標(biāo) 開(kāi)拓者指標(biāo) 股指指標(biāo) 恒指指標(biāo)

延伸閱讀：

套期保值，股指期貨套期保值的原理

股指期貨之所以具有套期保值的功能，是因?yàn)樵谝话闱闆r下，股指期貨的價(jià)格與股票現(xiàn)貨的價(jià)格受相同因素的影響，從而它們的變動(dòng)方向是一致的。因此，投資者只要在股指期貨市場(chǎng)建立與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的持倉(cāng)，則在市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，他必然會(huì)在一個(gè)市....

完全與不完全套期保值基差的關(guān)系

在導(dǎo)致不完全套期保值的原因中，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度的不完全抑制是最常見(jiàn)的情形。在此，我們將引入基差的概念，詳細(xì)分析兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度不完全一致與套期保值效果之間的關(guān)系....