期權(quán)交易市場氣氛的標志

賣權(quán)/買權(quán)比數(shù)作為市場氣氛的標志：

當期權(quán)交易商對市場持看漲態(tài)度時，買入買權(quán)，而當他看淡市場的時候，買入賣權(quán)。如果絕大多數(shù)買期權(quán)者都看好市場，那么這種傾向就會反映在較高水平的買權(quán)交易上。相應(yīng)地，市場上較大程度地一致看跌的情況，也會反映在較高水平的賣權(quán)交易上。在各家金融報紙上，每天都公布賣權(quán)和買權(quán)的交易量的數(shù)字。

因此，通過分別追蹤賣權(quán)和買權(quán)交易量的水平，我們就有可能確定期權(quán)的購買者們主要是看漲的還是看跌的，及其相對的傾向性正在加強還是在減弱。

技術(shù)分析者們開發(fā)出了各種賣權(quán)/買權(quán)比，用來作為市場氣氛的指標。最常見的比數(shù)是通過交易量構(gòu)造的。做法是，把賣權(quán)的交易數(shù)量除以買權(quán)的交易數(shù)量。如果比數(shù)增長，則意味著市場采取看跌的態(tài)度(賣權(quán)的購買者比買權(quán)的多)。如果比數(shù)下降，則表明市場采取看漲態(tài)度(買權(quán)的買主多于賣權(quán)的)。

賣權(quán)/買權(quán)的比數(shù)的最有價值之處，是指示市場的極端狀態(tài)，這與超買/超賣擺動指數(shù)的功用類似。因此，它也是一種相反指標。如果其數(shù)值極高，則通常構(gòu)成市場處于底部的信號。而如果其數(shù)值極低，則是市場即將出現(xiàn)頂部的警訊。我們也可以從該比數(shù)的曲線上揭示它與價格的相互背離現(xiàn)象，用來作為價格趨勢即將轉(zhuǎn)折的替示信號。

70年代初以來，股票市場的技術(shù)分析者就一直在進行芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)的期權(quán)交易。他們根據(jù)期權(quán)交易的情況，構(gòu)造出了許多新的技術(shù)指標。目前，各間期貨交易所也紛紛推出各類期權(quán)新品種，這已經(jīng)成了80年代的一大景觀。期貨市場的技術(shù)分析者對這一領(lǐng)域如有豐富的經(jīng)驗，毫無疑問，他們也將發(fā)現(xiàn)，在期權(quán)交易的各類統(tǒng)計數(shù)字這塊沃土上，也能夠綻放出新一代技術(shù)分析指標的奇葩。