期權(quán)市場(chǎng)的類型及交易特點(diǎn)

    與期貨交易不同，期權(quán)既可以在交易所交易，也可以在場(chǎng)外交易。

    在交易所意外采用費(fèi)集中的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約被稱為場(chǎng)外期權(quán)，也稱為店頭市場(chǎng)期權(quán)或柜臺(tái)期權(quán)。場(chǎng)外期權(quán)合約由交易雙方協(xié)商約定合約條款。

    在交易所進(jìn)行集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約被稱為場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，也稱為交易所期權(quán)，期權(quán)合約有交易所設(shè)計(jì)。

    與其他場(chǎng)內(nèi)交易品種不同，大多數(shù)交易所期權(quán)交易采用做市商制來(lái)組成交易。做市商作為交易者的交易對(duì)手，向期權(quán)保價(jià)方和詢價(jià)方（賣方或賣方）報(bào)出買(mǎi)賣價(jià)格，所報(bào)出的賣價(jià)一定高于買(mǎi)價(jià)做市商的收益與買(mǎi)賣價(jià)差，交易所會(huì)設(shè)定買(mǎi)賣價(jià)差的上線。此外，西部匯市交易所對(duì)做市商參與市場(chǎng)還有其他規(guī)定，例如，香港交易所對(duì)做市商的規(guī)定包括：做市商的執(zhí)照申請(qǐng)、執(zhí)照形勢(shì)及期限，做市商的權(quán)利和義務(wù)，對(duì)沖活動(dòng)記錄，暫停、撤銷及交回執(zhí)照等內(nèi)容。做市商申請(qǐng)者向交易所申請(qǐng)做市商資格時(shí)，需向交易所著名其選定的責(zé)任范圍或報(bào)價(jià)方式是回應(yīng)報(bào)價(jià)還是持續(xù)報(bào)價(jià)等。

    選擇持續(xù)報(bào)價(jià)的做市商有責(zé)任就持有的做市商執(zhí)照所涉及期權(quán)類別的指定其全系列，提供不少于交易所指定最低數(shù)量的期權(quán)合約的持續(xù)報(bào)價(jià)。

    選擇回應(yīng)報(bào)價(jià)的做市商有責(zé)任在受到有關(guān)其當(dāng)時(shí)持有的做市商執(zhí)照所涉期權(quán)類別的一個(gè)其全系列開(kāi)價(jià)要求后將不少于交易所規(guī)定的最低數(shù)量的期權(quán)合約的開(kāi)價(jià)盤(pán)輸入期權(quán)交易系統(tǒng)，維持報(bào)價(jià)至交易所規(guī)定的最短期限，同時(shí)在收到該開(kāi)價(jià)要求后于交易所指定的期限內(nèi)作出回應(yīng)。

    做市商的存在使交易所期權(quán)能夠保持持續(xù)交易。期權(quán)交易做市商制度的引入促進(jìn)了期權(quán)交易的活躍，增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，為期權(quán)市場(chǎng)的迅速發(fā)展做出了重要的貢獻(xiàn)。

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